距离珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）的招股书失效还有5天，但是市场上关于其通过聆讯的消息仍未传来。

2021年10月21日，万达商管向港交所递交上市申请，中信里昂、摩根大通、瑞信为其联席保荐人。

事实上，如若万达高管上市成功，则市值有可能超越目前的“商管第一股”华润万象生活（01209），但目前仍未知其是否会推迟此次IPO。

这并非空穴来风。

早于2022年3月11日，市场即有便传出万达商管或将推迟赴港IPO。但这一传言迅速遭到万达商管的否认，其称：香港上市工作正常推进。

但2022年一季度，香港市场一季度较差的市场表现，港股物业股的集体大失血，或令万达商管重新审视此次IPO是否正常推进的决定。

智通财经APP获悉，2022年2月初开始，香港急剧下挫，诸多外围影响令能源及商品价格上涨，市场流动性及估值受到抑制，影响部份大型知名IPO的上市时间表。

Wind数据统计显示，2022年一季度港股一级市场股权融资金额为883亿港元，较2021年一季度融资金额2637亿港元大幅减少66.53％，较2021年四季度融资金额1425亿港元锐减38.08％。港交所2022年一季度IPO数量跌出全球五强，仅有16家企业成功IPO上市，较去年同期的32家缩减50％。

在物业股方面，截止4月14日，80％以上的港股物业企业估值已经腰斩，半数企业估值仅有高点时的三成。相关板块的物业服务及管理指数（BK1090），从2021年7月份3794.758点，下跌至现今的2005.705点，下跌幅度接近一半。

据知情人士表示，万达商管原计划在2022年上半年完成IPO，计划寻求30至40亿美元融资。

且不论募集金额超过230亿港元（按最低30亿美元换算）市场是否能够全额满足，单看港交所2022年上市新股的表现，就足以吓退投资机构。

在上市前的Pre-IPO轮，万达商管融资金额高达468亿港元，约60亿美元，由PAG（太盟投资集团）、碧桂园、腾讯、蚂蚁金服等顶级机构共同投资。倘是万达商管上市时的估值低于此数值，或遭遇投资人的集体反对。

2014年12月23日，万达商管的前身万达商业登上港股市场。不过，它并未在资本市场上获得理想的估值，股价一直不温不火。一番考量之后，万达商业最终在2016年私有化退市。

5年之后，万达商管再度启动港股IPO，但体量已远非5年时量级可比。

根据招股书显示，截至2021年6月末，公司收入106.36亿元，毛利45.12亿元，期内利润6.55亿元。有162个储备项目，包括133个独立第三方项目。

截至2021年6月30日，万达商管管理遍布全国的380个商业广场（包括106个独立第三方商业广场），总在管建筑面积达5420万平方米，在管商业广场（不包括停车位）平均出租率为98.8％。

这一次，这家巨无霸商管企业不能再接受与5年前相比低估值的命运。

根据港交所上市规则，港交所在6个月时间内未进行聆讯的，则材料失效，企业可选择二次递表或放弃上市。

5天之后，市场将迎来万达商管的最终决定。