4月3日下午,海通证券发布研报称,维持华润万象生活(01209)“优于大市”评级,该行认为华润万象生活属商管方向央企龙头公司,具备明显竞争优势和可持续发展能力。预计2022年EPS为1.26港元每股,考虑公司商管行业龙头地位和较强股东背景,予估值适度溢价,即2022年35-40倍PE估值,对应市值区间为1010-1155亿港元,合理价值区间44.27-50.59港元。
2021年,华润万象生活营业总收入88.75亿元人民币,同比增长30.9%。其中,住宅物业管理服务收入同比增长36.7%至53.10亿元人民币;商业运营及物业管理服务收入35.65亿元人民币,同比增长23.2%。
海通证券认为,华润万象生活2021年收入增长有以下三个原因:
(1)住宅物业管理服务的在管面积增加;
(2)在营商业项目数量上升及商业项目业绩提升,令公司商业运营服务收入增加;
(3)公司新增第三方商业项目数量上升,令商业项目的开业前管理服务收入增加。
风险提示:房地产行业面临总量下行风险。