没有比这更坏的消息了。

前一日停牌，后一日炸雷，用多事之春、雪上加霜都不足以形容许老板此刻的心情。

3月21早间，恒大发布公告，称中国恒大、恒大物业、恒大汽车三家港股恒大系公司在香港暂停交易，有待公司刊发一份载有内幕消息的公告。

记得碧桂园服务等大佬之前几次停牌，都释放了重大利好，而恒大现状再坏能坏道哪里去？

而此前有小道消息称，深圳国资委正在解决恒大理财的事情，准备动用国资来兑付……所以市场猜测恒大可能是资产重组等重大利好，持仓的恒大小伙伴有些激动了。

可没有期待就没有伤害。3月22日早间，恒大物业一纸公告炸雷了。

公告称：134个存款小目标，因为为第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。

也就是说，恒大物业平白血亏134亿！

根据公告内容，恒大物业用账上存款为第三方提供质押保证金，第三方掉链子被连带了。

作者猜测第三方大概率是关联方或者合作伙伴。而关联方是个什么情况，大家都知道，债务压顶，自身难保，出了问题，担保方责任跑不了，保证金最终落入银行口袋。

在作者看来，恒大物业作为现金奶牛，本身并不差钱，去年年报和中报业绩都是杠杠滴。

据公开资料，截至2021年6月底，恒大物业的银行存款和现金总额约为人民币140亿元。

但去年以来，因为三道红线，美元债危机，房地产行业更是频频暴雷。为了缓解现金流，恒大不得不打起了物业的注意。

因此，恒大物业一度被许老板摆上货架，碧桂园、万科、合生创展等都是潜在接盘方。可最终都没成，不贱卖资产，是当时许老板给出的解释。

但现在看来，不贱卖资产只是表面原因，怕恒大物业暴雷或许才是许老板的真实意图。许老板可能是怕恒大物业雷点过早引爆，进一步加剧恒大系危机。

可纸包不住火火，按照惯例，3月是港股上市物企公布年报的月份，8月是发布中报的月份，只有年报需要先审计核实业绩，没有问题才会发业绩报告，而中报业绩无须审计。

既然2020年业绩顺利刊发，就意味着，当时恒大物业可能还没为第三方提供担保，更大可能是担保了但还没被银行强制执行。

但到了审计2021年业绩的环节，随着账面资金被执行，问题藏不住了，再牛叉的调表师也不敢打马虎眼。曾经被吐槽的调表师立功了。

恒大物业暴雷，对恒大系的影响无疑巨大，曾经还指望物业板块反哺，现在变成竭泽而渔。恒大物业也可能发不出2021年年报，成为下一个鑫苑服务。

曾经，彩生活是因为业绩滑坡，成为行业反面教材，后又因被花样年拖累江河日下。

如今，恒大物业并不是业绩不好，而是猪队友太多，即将成为第二个倒下的大佬。

还有此前公布业绩预警的佳兆业美好，如果不是经营无方，或许也和关联方脱不开关系。

作者觉得，2021年来，物管行业貌似正在陷入一个循环，雷点一个接着一个。

从蓝光嘉宝、彩生活、世茂服务、融创服务、奥园健康、佳兆业美好等物企来看，都是关联方惹得祸。都说堡垒容易从内部攻破，对物企来说正好相反。

如果物企不能实现真正意义上的独立，只要还是关联方控股，实控人操盘，业绩报中独立第三方贡献占比再怎么高，都不能避免被关联方拖累。从这个角度看，物企独立是个伪命题。

好在，恒大物业暴雷，资本市场并没给出太大反应。不过，还是有小散担忧其他物企是不是也存在和恒大物业一样的情况。

记得去年世茂服务风声鹤唳之际，碧桂园服务紧急官宣独立；前不久，市值跌破千亿时，碧桂园服务又紧急召开电话会议，表示不会卖物业股权、半年内不会配股，虽然现金流比往年弱一些，但还是表达了现金流健康的意思。

在作者看来，恒大物业暴雷只是个例，从目前发布年报的物企业绩来看，物管行业本身依然是极品赛道，面对物管的蓝海，物企需要做的就是：

努力，奋斗。