Part-1

碧桂园服务(06098)、雅生活服务(03319)、旭辉永升服务(01995),未来物业服务会产生万亿级别的上市公司。


(资料图片仅供参考)

错过了塑化剂事件时的茅台,错过了三鹿事件时的伊利,不能再错过房地产危机时的优秀物管企业。人生短短几十年,真正的好机会也就几次。

从宏观来看:

1)中国会在十年后超越美国成为世界第一经济强国。

2)中国十四亿人口,可居住区域主要在东部和西部,注定了城市规模巨大,人口集中,社区体量大,一站式的服务会成为主流。

3)未来一个发达的,国富民强的,拥有十四亿人口的超级大国产生市值上万亿的服务公司是正常事件。

4)我国制造业巳经高度发达,未来服务业等第三产业占比会越来越高,人民更加富足,人工智能机器人的大量运用,大家更加享受生活和服务,服务开支会逐年提高。

5)在房地产、公共服务上积累了十几年的经验,经过竞争,优秀的物业公司会扩展到非常多的领域发展成综合性巨型服务商。

(作者:星e9q)

Part-2

滨江服务(03316)、碧桂园服务(06098)、旭辉永升服务(01995),现在是按照企业性质来估值,没爆雷的房企物业一概10pe,不管是滨服还是碧服。

从目前的财报财报来看,滨服也没比碧服、旭辉永升好在哪,甚至从历史pe来看,滨服的修复空间远远小于碧服(至于历史pe的合理性不在讨论范围)。

滨服投资人常说的几点优点也有反驳空间,例如:

1、关联公司经营稳健;但涉危房企出事前也似乎很稳健,滨江集中的土储既是优点也是风险。

2、涉危房企物业财报可信度不高;但滨服的财报可信度也难以证明。

3、滨服物业单价高;但其他物业也用pe估值,同样一块钱哪个更高贵?且高单价物业来源于关联公司输送,优质客户能否带来业主增值服务的放量还需要检验。

总之,关联公司底层资产布局带来的成长差异需要在未来几年逐渐体现。在涉危房企物业估值修复的时候滨服表现不佳也有合理性,从另一个角度理解市场逻辑有利于客观看待市场表现。

希望滨服能拿出一份让投资人满意的财报和分红来,持续的成长和高比例分红也会带来估值中枢的抬升。

(作者:Shawn_Li)

Part-3

旭辉控股集团(00884)、旭辉永升服务(01995)房住不炒是未来的大方向,这一系列的措施是修复优秀房企的资产负债表,短期内需求端会有所回暖。优秀的整合行业,不优秀的、躺平的,出清。行业进入平稳增长期。

港股股价在短期炒作之后会恢复正常。主要还是看美联储的加息是否到头,不然风险资产没有吸引力。失去了流动性的港股将在底部停留一段时间。

旭辉的看点在于活过来之后的价值重估。对于旭辉来说,在销售回暖之前的很长一段时间,还得过苦日子。目前的困境,还是因为在年初的时候管理团队对行业判断过于乐观。导致消耗了太多的现金。对冬天的寒冷估计不足。企业只有在发展中才能解决问题。

旭辉国内融资如果改善,加上政策支持下,销售端去化率有所提升的话。旭辉就能活过来,从而解决债务问题,进入平稳发展期。所以旭辉要么值5毛钱,要么就值10块钱。长期这是亏一半和涨十倍的决策。

(作者:Nickfinn1981)

Part-4

朱保全说,应该老老实实做好基础物业服务,多投入提高业主满意度。“长坡薄雪”是基础指物业毛利率、净利率很低,才符合商业规律。

但物业这类公司,低净利率也是高ROIC,无存货、无固定资产、无应收账款(正常情况下),并且优质公司的扩张成本为零。这对于投资人来说,不一定是“长坡薄雪”,可能是“长坡厚雪”。前提是能无成本第三方扩张的公司。

(作者:大道至简-荣令睿)

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