今天的市场走势倒是有些低于预期，因为外围火热下很多投资者预期比较高。

在当前这种散乱的行情下，这样的走势也符合A股的特性。从市场表现看，有很明显的快速切换特性，基建、赛道、大金融等都有热度，但都很难有持续性的行情，特别是赛道方向，需要更多的产业政策以及市场数据来支撑，现在还看不到这些促进因素。

所以，目前的投资重点，要么在坚定逻辑的地方坚守，要么等待春天；要么做一些短期逻辑的切换。没有谁对谁错，策略执行好了都能应对市场的波动。

就比如新能源龙头宁德时代，面对前面股价的大跌，老张在周一《两个龙头，逻辑未变！》一文中也是解读了其中的逻辑，现在也是实现四连阳，尽管当前说底部还早，后面也会面临不断地调整。但是逻辑对，就能应对股价的波动。

从市场催化因素看，尽管市场轮动比较快，但还是要侧重基建发力以及疫情复苏产业链，这个地方是目前能看得到、有市场数据支撑的地方。

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今天锂电、光伏、风电等赛道出现回暖，这里需要说一下风电，大家可能也能发现行业有明显的分化特征。分化在哪，就是海洋风电的走势要远远强于陆上风电，比如做海缆的东方电缆、中天科技股价接近新高，比如做塔筒的大金重工底部反弹近50%。

对于海洋风电的逻辑，前面文章也详细地解读过，这里再补充一下。海上风电比陆上风电的优势更明显。

第一体现在资源优势，我国海岸线长，可用海域面积大；同时海上风大，风资源利用更充分，发电量更多。

第二就是就近消纳优势，陆上风电多分布在我国“三北”地区，与经济中心距离较远；而海上风电则分布在沿海地区，紧邻电力负荷中心，电力输送距离大大缩短。

第三，成本优势，海上风电目前随着风机功率大型化的趋势，度电成本已经下降得非常快，以前受制于度电成本推广慢，现在成本优势下得到了大幅扩装的基础。

而海上风电需求最大的有三部分，一个是对海缆的需求暴增；一个是对塔筒的大型化需求增加，这也是大金重工强势的原因；一个就是风电叶片大型化的需求。

这里我们先来说一下海缆这个小细分领域。

海缆有四大下游应用市场，分别是海底观测、海上石油开发、通信电力网络以及海上风电；其中海上风电是海缆最大的下游应用市场，并随着双碳政策的推动不断扩张。受2020年十三五期末抢装潮影响，2021年风电全年新增装机量为47.57GW，同比下滑33%；但海上风电新增装机16.9GW，是2020年(3.06GW)的5倍左右。

海缆是海上风电必备的传输媒介，海缆的需求增长将会高于海上风电装机的增长。这主要得益于海上风电项目离岸化这一大趋势，通俗一点来解释“离岸化”，就是指项目将会向距离更远、水深更深的海域发展，目前大丰H8-2项目的离岸距离就已经超过了70km。

因此，向深远海发展也意味着海缆的需求也将增加。从交付量来看，近年来我国海缆交付量持续增长，2020年已达到2904km。随着海上风电的装机量增加，海缆交付量也将保持增长趋势。

从市场格局来看，海缆赛道的市场份额主要集中在头部玩家身上。目前，东方电缆和中天科技占据绝大部分份额，市场格局类似美的与格力。截止到2021年第三季度，东方电缆占我国电缆市场29.8%的市场份额、中天科技占27.5%的市场份额，其余42.7%的份额则由亨通光电、宝胜海缆、汉缆股份等其他企业占有。

同时，海缆这个行业，由于品牌及业绩壁垒、资金壁垒共同构就了海缆行业的准入门槛。除此之外，技术以及港口资源等也加固了海缆行业的壁垒。

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