2021年10月，手握300多个小目标的花样年爆雷，让市场意识到，账面现金如果受限不能动用，终归是一串数字。甚至还有可能账在钱不在。

经此一事，市场已经不好忽悠了。

同样，有现金奶牛标签的上市物企，最不差的就是现金。但由于和关联房企千丝万缕的关系，加上个别物企偷偷输血母公司，以致上市物企也经常被怀疑，钱在不在，有没有被关联方偷偷挪用。

(相关资料图)

而被质疑最多的就是碧桂园服务。可以说，最近两年，物管一哥不是在辟谣就是在辟谣的路上。

去年7月，因股价异常波动，碧桂园服务公告了大笔回购计划，拟回购总股本的10%，约3.37亿股，按照当时股价计算需要80个小目标左右。

但根据可查公告显示，公布回购计划后，碧桂园服务只是连续4日有过回购动作，合计116.3万股，之后便戛然而止。相当于吆喝了一声后没了下文。

而兄弟公司碧桂园低价配股融资后，最终还是没有蚌住爆雷了。吃瓜群众怀疑碧桂园服务有钱不回购，是不是支援地产了、光说不练假把式……。

虽然碧桂园服务一再表示，没有的事，自身很清白。而能证清白的是业绩和股价。

中报业绩我们都看到了，除了增收不增利外，碧桂园服务各项指标稳坐第一，在当前背景下没什么毛病，但股价却回到了5年前刚上市的水平。

既然业绩刺激不了股价，只有另想他辄。发中期业绩前后，已经有不少看好物管行业的老铁提前上车，等着碧桂园服务出招。

终于在发布业绩后第5天，千呼万唤的回购计划来了。

9月4日，常规披露股份变动报表显示，碧桂园服务已回购1067.4万股，占总股本的0.3164%。

9月5日，继续回购658.5万股，占已发行股份的0.1952%。

按照当日收盘价计算，9月4日回购花了一个亿，9月5日回顾花费6308万。是圈内单日或连续两日最大回购。照此推算，回购10%的股份大约需要10到20亿的弹药。

在过往文章《81亿大笔回购，物管一哥自救？》中，勿爷分析了，如果以合生创展股价飙升7倍的回购例子研判，大概率碧桂园服务股价又要上几个台阶。

可后来房企接连爆雷，市场信心塌方，物业股都快跌麻了。时代的车轮挡不住，根本挡不住。或许这也是碧桂园服务当时没有继续回购的原因。

但眼下就不一样了，行业利空出尽，物企独立性进一步增强，此时出手回购，时机正好，还省了好几十亿。

碧桂园服务若继续回购下去，股价或将开始一路北上。不但能证明钱还在账上，没有接济兄弟公司，还能出一口怨气。

在勿爷看来，碧桂园服务虽然算是独立之身，也一定程度上证明了清白。但可能还要继续为兄弟公司打补丁。

关联方应收账款就不说了，上上上回书中已有所提及，按照增速和关联方气色，不排除碧桂园服务对关联方款项计提的可能。

除此之外，碧桂园交付的楼盘也是碧桂园服务的硬伤。

我们都知道，碧桂园能成TOP级房企，主要是靠567高周转模式。而此模式下房屋质量往往被业主诟病，进而成为吐槽碧桂园服务的理由。

鲁迅抓不着，周树人终究背负了所有。

物管的本质是服务，虽然碧桂园服务发布了品牌焕新，以“新物业”与时俱进，要全周期服务业主，突破服务边界。但被业主诟病的“硬伤”如何解决，将是碧桂园服务不得不直面的“口碑”问题。

从上市至今，碧桂园服务已经在规模上一览众山小，从每期业绩、ESG报告及管理层表态，都能看出碧桂园服务是有担当的物企领袖之一。

回购护盘已经开始兑现了，那么被业主诟病的“硬伤”或者皮外伤是不是也要解决一下？