8月29日,中骏商管发布中期业绩。

据公告披露,上半年,中骏商管收入约6.2亿元,同比上升约2.59%;毛利约2.118亿元,同比下降约15.9%,整体毛利率减少至约34.15%,下降7.4个百分点;归母净利润约1.38亿元,同比上升约2.67%。

放眼整个上市物管板块,能取得这样的业绩还算不错的。可资本市场不买账,次日公司股价收跌-8.47%,最低探至1.08港元/股。


【资料图】

眼看公司股价要跌破1港元/股的重要关口,一旦跌破,就沦为仙股,想要翻身将变得艰难,管理层开始拿出真金白银回购。

(来源:公司公告,制表:物股通)

8月31日,公司斥资约793.98万港元回购股份717万股,回购股份占当日成交的74.05%,占总股本的0.36%;

9月4日,公司斥资约1930.73万港元回购股份1655万股,回购股份占当日成交的70.10%,占总股本的0.82%;

9月5日,公司斥资约2466.42万港元回购股份2106万股,回购股份占当日成交的77.25%,占总股本的1.04%。

连续三个交易日大手笔的回购,共耗资5191.13万港元,回购4478万股,占总股本的2.22%,每次均以占据绝对主导的优势,强行把公司股价带离危险区。

不过,由于平日交投并不活跃,大多数交易日的成交额都在几十万股左右。上一次成交高峰还是因为公司在1月份开展了连续7次回购,共回购6000万股。该部分股份已于2023年2月6日被注销,此后成交又陷入低迷。

从9月5日盘后交易数据来看,作为中骏商管IPO账簿管理人、承销商及稳价人的瑞士银行香港分行净卖出了2093.5万股,与公司回购数量2106万股高度接近。

(来源:捷利交易宝APP)

因此,本轮回购基本上可以判定为:公司假借回购的方式协助大股东减持套现。

而根据港交所《上市规则》的规定:“发行人在本交易所不得明知而向核心关连人士购回其股份,而核心关连人士在本交易所亦不得明知而将其股份售予发行人”。

依此判断,公司的回购行为已经违规了。

至于执行层是有心为之,还是无意触犯,目前不得而知。总之又上演了一出此前德信服务集团相同的戏码,公司掏钱让大股东先跑。

根据关联地产中骏集团2023年中期业绩报告显示,中骏集团的总债务为379.35亿元,较期初的441.57亿元减少62.22亿元。

7月,中骏集团在境外获批一笔本金为2.55亿港元及8910万美元的银团贷款,作为偿还现有银团贷款之用。但中骏集团仍坦言,民营房企融资环境仍难以破局,流动性仍存巨大压力。

所以,不能排除中骏商管的大股东变相减持套现后,用于纾解中骏集团的债务危局。

此外,根据中骏商管的中期业绩披露,在管规模方面,报告期内总签约及在管面积分别约为4800万㎡及2770万㎡,主要是商业物业和住宅物业。

商业物业部分,总签约(包括购物中心及写字楼)39个,面积约为500万㎡。在管面积约190万㎡,同比增长约20.1%;在管项目18个,同比增加2个;上半年该分部实现总收入约为1.999亿元,同比减少约1.6%。

住宅物业部分,总签约住宅项目为222个,面积约为4310万㎡。在管面积约2590万㎡,同比增长约15.5%;在管项目159个,同比增加19个;该分部实现总收入约为4.203亿元,同比增长4.7%。

可以发现,中骏商管商业板块在管项目规模同比有所增加,但外拓速度较慢,未能拉动整体商管业务的收入增加。

随着商管和物管赛道竞争的加剧,中骏商管在外拓市场上也面临着较大的挑战。

物股通认为,管理层意欲提升公司投资价值,还得向同板块的华润万象生活、宝龙商业对标看齐,提升分红的频次和力度,以避免日后想再次开展回购,却遭遇没有对手盘的尴尬。

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