官宣债务违约三个月后，祥生地产又被多家上下游公司告上法庭。

(资料图)

作者 | 苏影

来源 | 债市观察

浙系房企“四小龙”之一的祥生控股（2599.HK）最近又遇上了新麻烦。

爱企查显示，6月27日-6月29日，祥生地产集团有限公司（简称：祥生地产）新增7起开庭公告，因票据追索权纠纷、买卖合同纠纷等，祥生地产已经被多家上下游企业告上法庭。

诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄表示，伴随着祥生地产各种问题暴露，企业信誉和形象受损，将会产生一系列连锁的负面效应，未来企业的经营和发展也将受到影响。

谁在起诉祥生？

从具体公告来看，几宗案件的起诉者分别是清远市欧雅陶瓷有限公司、江苏圣象木业有限公司和永修县云山枫叶苗木场，均属于祥生地产的上下游企业。

其中，祥生地产与清远市欧雅陶瓷有限公司的起诉案件最多，有5起，受理法院为诸暨市人民法院。江苏圣象木业有限公司和永修县云山枫叶苗木场则各有1起，分别由浙江温岭和江西永修两地法院受理。

来源：爱企查

截至目前，几宗案件均已完成开庭，正等待官方披露最新结果。

除了上下游公司外，如兴业银行杭州分行、招商银行合肥分行等金融机构也将祥生地产告上了法庭。爱企查显示，2022年以来，祥生地产累计有94宗开庭公告。

此外，据裁判文书网介绍，祥生地产与房企雅居乐（3383.HK）之间也有一宗待解决的纠纷。

事件回到一年前，2021年4月，杭州余杭雅居乐房地产开发有限公司（简称：余杭雅居乐）与杭州耀扬企业管理有限公司（简称：耀扬公司）、祥生地产曾签订过一份合作开发协议书，约定共同开发浙江省绍兴市凤林西路以南5号地块项目。

其中，余杭雅居乐归属于雅居乐集团，祥生地产是耀扬公司的100%持股股东。

今年2月，因耀扬公司或其关联方未能按期归还资金，余杭雅居乐向浙江省绍兴市越城区人民法院提起诉讼。余杭雅居乐要求，耀扬公司需归还本金10.29亿元、支付1.31亿元的违约金及利息（利息年利率12％，暂算至2022年3月14日），同时祥生地产对耀扬公司的债务承担连带清偿责任等。

来源：裁判文书网

3月17日，法院做出一审民事裁定，将案件移送绍兴市中级人民法院处理。5月9日，该案件正式开庭审理，目前尚未判决。

与此同时，据祥生控股介绍，目前耀扬公司起诉余杭雅居乐合同违约一案，也已经由绍兴市越城区人民法院受理。案件原定于5月10日开庭，目前延期，正等待确定开庭日期。

祥生控股表示，针对此诉讼，本着积极的态度，双方已经在商谈和解过程中，并取得初步进展，相信在双方共同努力下，会有一个好的结果。

从千亿“黑马”到债券违约

祥生控股由陈国祥创建于1993年，起家于浙江诸暨，是本土老牌房企之一。在诸暨本地，坊间还有“一部祥生史，半座诸暨城”的称誉。

2014年，祥生控股将总部迁至杭州。此后，因3年实现百亿到千亿的跨越，祥生控股成为业内的一匹“黑马”。

2015年，祥生控股以109亿元的销售额首次突破百亿大关，步入百亿门槛。3年后，2018年，祥生控股的销售额就达到了1070.6亿元，复合增长率超过100%。

2019年，祥生地产上海总部正式启用，并提出“1+1+X”的战略升级，表示将继续探索泛长三角区域及其他具备高增长潜力的城市。2020年，祥生控股成功在香港联合交易所主板上市。

然而，在追求加速扩张的过程中，祥生控股的隐患也伴随着出现。

年报显示，2017年-2019年，祥生控股的负债总额由747.06亿元上涨至1246.53亿元，两年增长了66.86%。同期，其资产负债率也持续处于高位，连续三年均在95%以上。

来源：东方财富网

截至2021年底，祥生控股的净负债率为153%，剔除预收账款资产负债率为77.5%，现金短债比0.49，三条红线全踩，属于红档房企。

融资压力增大的同时，“黑马”房企也在现金流面前败下阵来。

3月21日，祥生控股公告称，公司未能按期支付2亿美元债券项下的1200万美元利息，已经正式违约。

6月7日，祥生控股再次表示，有一笔余额为2亿美元、利率10.5%的优先票据于当天到期，公司未能支付本金和利息。

据祥生控股5月24日发布的年报中披露，因此前债务违约，公司目前有81.35亿元的优先票据及计息银行及其他借款目前已违约或交叉违约，并须按要求支付。

企业预警通显示，目前祥生控股还有三只境外存续债券、1只境内存续债券，其中一年内到期的约19.73亿元。

对此，祥生控股表示，针对近期美元债相关问题，公司正在积极恢复企业流动性，已正式聘请境外专业机构作为财务顾问，并委任盛德律师事务所作为法律顾问，牵头制定全面境外债务问题的方案，并与投资者进行协商。

迁出上海是为何？

进入2022年，面临当前债务危机，祥生控股曾4次选择出售资产。

最早一次发生在今年1月，当时，祥生控股表示，其拟出售浙江向日葵健康产业发展有限公司23.81%股权，接盘方为诸暨市天成宏伟置业有限公司，转让价格3.37亿元。

10天后，祥生控股又将杭州滨拓企业管理有限公司51%股权摆上货架，代价4.87亿元，买方为浙旅湛景置业有限公司。

随后的几个月，祥生控股继续“卖卖卖”。先是在3月18日，拟以2.72亿元转让临海紫元银通置业有限公司58.5%的股权给诸暨国跃企业管理咨询有限公司；又在6月5日公告称，将出售湖州交投祥生房地产开发有限公司50%的股权给浙江省交投控股集团有限公司，代价为9250万元。

截至6月29日，仅在上半年，祥生控股通过出售资产就已经筹集了11.89亿元。

在销售方面，上半年，祥生控股在营销端也较为努力，1-5月累计实现合约销售总额约为133.71亿元，合约销售面积97.56万平方米。虽与去年同期相比有一定距离，但公司对营销端的恢复却比较有信心。

来源：祥生控股公告

祥生控股介绍，五一期间，公司营销业绩完成率114%，如宿迁祥生东方樾项目，认购金额同步增加377%。未来随着多地购房政策层层松绑，长三角城市群优化政策的频次加快，集团在长三角城市深耕的多个项目，预计可通过有效营销，持续强化经营性现金流，恢复流动性。

而处理债务危机的同时，迁入上海仅三年的祥生控股近日也选择了撤离，将上海总部转回杭州。

祥生控股表示，公司一直是杭州&上海双总部的战略，两地各有不同的职能规划。目前公司逐步从规模发展转向追求有质量的成长，这次选择转移职能中心，也是服务公司战略升级的重要一步。

对于祥生控股的此次选择，部分业内专家表示认可。

知名地产分析师严跃进表示，此前公司总部迁入上海是典型的追求大扩张的属性，现在选择迁出，是企业回归理性的表现。

陈霄也提出，在当前房地产行业进入深度调整期，祥生地产问题频频暴露。在这样的背景下，将总部迁回杭州，一方面企业能更加专注业务于大本营，实现做精做专；另一方面，在企业管理和经营上也能节约成本，提升效率。

你觉得选择回归大本营的祥生控股还需多久才能化解债务危机呢？欢迎评论区留言讨论。