清洁电器赛道目前除了产品价格偏贵不利于市场渗透外，另一大隐患是竞争加剧。

同一个品类分布着数十个实力雄厚的玩家，为了多卖出一款产品，它们一方面加大营销投放，包括上述提及的信息流广告；另一方面，增加了许多消费者福利，比如免费安装、7天试用等，这些无疑会增加公司运营成本。

回顾历史的话，这些现象其实早在空调行业就演绎过了。2000年左右，空调产品正从售价6000多元的“奢侈品”转型为均价3000多元的刚需家电用品。彼时国内每百户的空调保有量不足30台，广阔的市场空间叠加制冷技术的突破让这一领域短时间内挤进了400多名玩家。

这些玩家包括如今的格力、美的、海尔、以及当时如日中天的春兰、科龙、志高等。在产能危机的驱动下，中小厂商率先发动价格战，大厂被迫应战，空调行业经历了3年均价复合增速-18.4%的恶性竞争。

价格战结束后，空调行业CR3从2002年的33%提升到了2006年的55%，大批中小玩家被出清，个别头部厂商也因为产业多元化地位被替代。

最终，空调行业演绎出格力与美的双寡头格局。

对比空调行业的发展，目前清洁电器的两大核心品类——扫地机与洗地机均处于早期成长阶段，但不同于空调行业的是扫地机已经多年拥有稳定的市场格局，其中CR3近三年稳定在65%-75%之间。

换句话讲，扫地机的头部品牌已经在消费者心中建立了品牌心智，后来者居上的概率不大。

洗地机品类就不同了，因为该品类2020年刚起步，发展至今不过3年。2022年仅线上洗地机的品牌数量就有160个，竞争的激烈程度要胜于扫地机。

而且，由于技术门槛低的原因，头部品牌的市场份额下跌的很严重，比如去年年底，科沃斯旗下的“添可”洗地机的线上市占率为50%，已较两年前的七成下降了20个百分点。

目前添可与追觅为洗地机品类的两个头部公司，CR2接近7成，不过市场普遍认为洗地机品类会遭遇一轮“烈度”较高的价格战，方能分出胜负。

尽管价格战几乎是公司成长的必经之路，但对于投资者而言，它会吞噬公司的利润空间，一旦企业收入扩张所得利润覆盖不了价格战里“牺牲”的利润，资本的出逃就无法避免。

这里的关键衡量标准就是“价格战期间，公司的利润还能不能保持较高增速？”，比如像格力电器2000年-2004价格战期间，依靠空调行业的高成长红利，公司营收从66亿元涨到138亿元，净利润从2.5亿元涨到4.3亿元。

如果价格战发生，科沃斯、石头科技还能实现业绩增长吗？这一标准也是考验清洁电器行业是否具备“低渗透率刚需属性”的关键。

仅从理论上看，扫地机与洗地机未来均拥有极其广阔的空间。

按照2021年国内扫地机销量579万台，全国户数4.99亿户，3.19亿城市户口，以及2.02亿城市中青年家庭户口测算，三项数据的保有量分别为5%、7.7%、12.3%，即便是按最“精准”的城市中青年家庭测算，扫地机的渗透率也不到13%。

洗地机方面，以2022年洗地机销量的348万台为分子，以上述三项数据为分母测算，得出的渗透率分别是2.8%、4.4%、6.9%，城市中青年用户家庭的渗透率也仅为7%。

按照2022年扫地机与洗地机124亿元与100亿元的零售额测算，仅城市中青年家庭两大细分品类的市场规模分别为1008亿元与1450亿元，在此基础上再保守打个五折，潜在市场空间也超过了千亿元。

而且洗地机与扫地机并不是替代关系，而是互补关系。

所以说不论是目前正在开启的“以价换量”模式，还是未来可能发生的价格战，都将考验该清洁电器赛道“渗透率逻辑”的成色。

如果届时该行业渗透率不及预期，或龙头公司的业绩增速表现低迷，将是投资者放弃投资该行业的信号。