文| 卢林建
再次见证历史。
【资料图】
9月23日,根据上海钢联的数据,电池级碳酸锂均价报51.15万元/吨,再次站上历史高位。而且,由于锂精矿供给依旧偏紧,叠加新能源车市场即将进入旺季,碳酸锂价格还将持续上涨。
但我们发现,上游公司的股价却不涨了。
9月23日,天齐锂业下跌2.93%,西藏矿业下跌5.17%,盐湖股份和盛新锂能则分别下跌4.03%和3.87%。以天齐锂业为例,过去两个多月时间里,公司股价跌幅达24.8%。
为什么锂矿价格大涨,上游企业的股价却不涨了?
主要原因有两个。
第一点,如果碳酸锂价格持续上涨,意味着锂电池成本将大幅提升,势必给产业链带来巨大压力,导致下游需求萎缩;第二点,相比于从5万/吨到50万/吨,目前的碳酸锂价格即便上涨至100万元/吨,也只有1倍空间。
那么,从中长期看,锂矿价格拐点究竟何时到来?
我们认为,主要取决于以下三个因素:
第一,智利、阿根廷等南美国家锂矿资源的开采力度。
根据中国有色金属工业协会的数据,2021年我国65%的锂原料需要进口。其中,智利、阿根廷两国占据主导地位。
不过,这部分产能目前看已经属于明牌。一方面,受政治、地理以及扩产周期影响,扩产有限;另一方面,对于上游企业来说,深谙“产量和价格之间的跷跷板关系”,绝不会主动将锂矿价格打下来。
第二,以宜春锂云母为代表的国内锂矿的开采速度。
近日,比亚迪王传福这样说道:
“国内目前发现了很多锂矿,只是开采没那么快,但是增长很快,出现了供应紧张,我国锂资源总体是够的,能够满足全国3亿汽车全面电动化的需求。”与此同时,根据宜春官方的预计,到2025年宜春碳酸锂产量将达到50万吨以上。
不过,市场的普遍声音认为,宜春的碳酸锂产能目标不可能实现。这一块,也是最大的预期差之一。
第三,钠电池和锂资源回收。
9月16日,在投资者互动平台,宁德时代表示正致力推进2023年钠电池实现产业化。而且还提到,所谓“产业化”,不仅包括电池的量产,还包括上游产业链的建成,既用于用动力电池也用于储能电池。
东吴证券预测,2023年将成为钠电池产业化元年,2025年钠电池全球需求将超100GWh;
除此之外,宁德时代宣布“锂回收率达到了90%以上,预计到2035年,通过回收获取的电池材料就可以满足绝大部分的市场需求”,在业内引发巨大争议,包括天齐锂业的高管也都提出了质疑。
试想一下,假如钠电池和锂回收都能做起来,那么对碳酸锂的替代效应会有多大。