道氏技术(300409.SZ)在三季度亏损上亿元后，实控人提出了减持计划。
11月6日晚间道氏技术公告，公司控股股东、实际控制人、董事长荣继华计划以大宗交易和集中竞价的方式减持不超过1453.27万股公司股份，减持比例不超过公司总股本的2.5%。其目前共持有公司股份1.34亿股，占公司总股本的23.18%。
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道氏技术11月7日股价微涨0.49%，最新收盘价16.38元/股。以此计算，荣继华套现规模约2.38亿元。实控人的减持计划不免让投资者对道氏技术的业绩前景心生疑虑。
三季度暴雷，毛利率史上最低
此次计划减持之前，荣继华曾于2021年6月期间多次减持854.95万股，套现约1亿元。值得注意的是，上次减持均价为11.69元/股，荣继华减持完毕后，道氏技术股价在两个月的时间里完成了翻倍之旅，最高一度冲至34.82元/股。
荣继华并未吃到这波上涨红利，不过道氏技术董事王海晴，董事、总经理张翼则抓住了机会，精准高位套现。王海晴减持均价为28.97元/股，张翼减持均价为26.17元/股，较实控人荣继华上轮减持均价高出一倍不止，且较道氏技术当下股价高出不少。
公告表示，荣继华此次减持原因为个人资金需求。截至2022年11月2日，荣继华已累计质押4722万股，占其直接持股35.04%。
在刚过去的第三季度，道氏技术因计提资产减值准备等原因出现业绩暴雷。
三季报显示，2022年前三季度道氏技术营收52.86亿元，同比增长14.88%；归母净利润1.51亿元，同比下降66.09%。其中第三季度营收15.62亿元，同比下降14.62%；归母净利润亏损1.25亿元。这是公司上市以来第二次出现单季亏损，且亏损金额最高。
道氏技术公告，第三季度计提资产减值准备8819万元，导致公司2022年第三季度归属于上市公司所有者权益相应减少6956万元。
“2022年钴、镍产品价格的波动，而公司从原料采购到产成品出货需要一定的周期，价格的下跌导致了原材料和未售产品出现了一定程度的减值。”道氏技术对此解释称。
道氏技术销售毛利率也降至历年最低值。
上半年，道氏技术销售毛利率已降至20%关口，三季度过后，前三季度销售毛利率已降至17.29%，较几年前的超30%的毛利率已差距甚远。
激进扩产，在建工程大增超2倍
实控人计划减持的道氏技术前景究竟如何？
道氏技术原为陶瓷材料企业，近年跨界进入锂电材料、碳材料业务，目前主要从事“碳材料 锂电材料 陶瓷材料”三大板块业务。锂电材料逐渐成为公司的核心战略业务，其营收占比已过半。
上述业务，道氏技术均在进行产能扩张。
道氏技术碳材料业务运营平台为佛山市格瑞芬新能源有限公司(下称“格瑞芬”)，在今年6月引入比亚迪战投，进一步绑定大客户。目前，已形成“青岛 江门(古井和恩平) 龙南 兰州”四大生产基地。
中报显示，碳材料业务方面，青岛基地已形成年产2万吨导电浆料产能；江门基地已形成年产2万吨导电浆料产能和年产1000吨粉体产能；龙南基地已形成年产1000吨碳纳米管粉体提纯产能和年产3,000吨NMP回收产能。
在此基础上，江门基地规划2022年下半年扩建年产2000吨粉体产能，龙南基地规划2022年下半年扩建年产2000吨碳纳米管粉体提纯产能。
2022年上半年，公司新增兰州基地，子公司格瑞芬拟60亿元投资建设年产5000吨碳纳米管粉体、3万吨碳纳米管浆料(含相关产业链配套)和15万吨硅碳、石墨负极材料及石墨化加工生产项目。
锂电材料业务方面，道氏技术已形成“英德 龙南 芜湖”三大三元前驱体生产基地，并配套钴镍盐产线。
陶瓷材料业务，公司陶瓷釉料的产能为40万吨，陶瓷墨水产能3.5万吨。
道氏技术在投资者互动平台表示，随着下半年一部分项目建设完成，公司的产能将有所提升。
疯狂扩产之下，道氏技术在建工程激增。今年初，在建工程4.59亿元；今年中报，在建工程大增超7亿元增至11.85亿元；今年三季度末，这一指标再度飙升至15.96亿元，较年初上升247.85%，占总资产比例已上升至14.18%。
原材料价格波动之下，道氏技术也计划加大对原材料的储备。
6月13日道氏技术计划在印度尼西亚设立合资公司，计划投资不超过10亿元，建设年产2万吨高冰镍项目，以期降低公司高镍三元前驱体产品的原材料成本。
除此之外，中报显示锂电材料业务配套基地方面，刚果(金)已有1.2万吨电解铜和0.2万吨金属量钴中间品产能，正在新建年产电解铜2万吨和钴中间品0.3万吨金属量的项目，预计2022年年底投产。投产后非洲刚果(金)基地将形成年产电解铜3.2万吨和钴中间品0.5万吨金属量总产能。
华鑫证券研报认为，道氏技术加码三元前驱体一体化布局及产能扩张，并引入战投强化碳纳米管业务未来成长预期。此外，公司扩张能力边界，布局硅碳等负极材料及石墨化产能，不断向锂电材料平台迈进。
不过二级市场并不买账，道氏技术股价近期已跌至一年来新低，此次实控人的减持计划令股价继续承压。
