红周刊 记者 | 刘增禄

　　市场观点认为，2022年A股会呈现先周期后成长的趋势，随着宽信用和稳增长信号增强，风险偏好迎来修复，小盘成长股、专精特新企业会重新步入进攻趋势。

　　财报季，上市公司2021年业绩陆续出台，目前已有172家“专精特新”企业公布了正式年报或业绩快报，其中有112家营业收入和净利润实现了增长。而如果将统计期延长，则目前有80家“专精特新”企业已连续3年始终保持了业绩的正增长。

　　市场观点认为，2022年A股会呈现先周期后成长的趋势，随着宽信用和稳增长信号增强，风险偏好迎来修复，小盘成长股、专精特新企业会重新步入进攻趋势。而事实上，“专精特新”股近3周也确实有明显异动，在上证指数上涨0.52%的背景下，“专精特新”概念股以5.34%的整体涨幅跑赢同期大盘4.82个百分点。

　　“专精特新”板块表现强于市场均值

　　2月14日以来，创业板指、科创50指数分别上涨了1.66%和3.44%，而同期上证指数仅上涨了0.52%、沪深300指数下跌了1.08%，成长风格走强明显。值得一提的，在成长股走强的背景下，专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的“专精特新”企业，同期的走势更为抢眼，大智慧(601519)“专精特新”概念指数涨幅达5.34%。

　　据Wind数据，目前沪深北交所全部A股中，共有372家被归类为“专精特新”企业，其中有263家股价自2月14日以来实现上涨，249家阶段涨幅跑赢同期上证指数，涨幅超过10%的达83家，而阶段涨幅超过50%则有拓新药业、佳力图(603912)、安旭生物、德石股份4家公司。

　　对于成长股的未来趋势，近日多方观点给予看好。譬如，中金公司首席策略分析师王汉峰就认为，从结构上看，成长股在前期的大幅回调中风险已有所释放，当前逐步进入了逢低吸纳的阶段。德邦证券分析师吴开达的看好态度则更为明确，其认为，2022年随着宽信用和稳增长信号增强，利率将回归上行，风险偏好迎来修复，小盘成长、“专精特新”企业会逐步步入进攻趋势。

　　二级市场股价的上涨往往离不开基本面的加持，在372家“专精特新”企业中，目前有9家完已成了2021年正式年报的披露，另有163家提前公布了2021年业绩快报。从公司业绩披露情况看，其中有151家公司营业收入同比增长，114家公司盈利的同时净利润同比实现增长。而营收和利润双向增长的公司则有112家，占目前全部披露财报“专精特新”企业比重的65.12%。

　　从盈利能力来看，中药龙头片仔癀(600436)以绝对优势暂居榜首，全年净利润额实现了24.33亿元，是已公布财报中惟一净利润突破10亿元大关的“专精特新”企业。与此同时，公司年度业绩增长幅度也较之前几年进一步提升，2021年净利润相较2020年实现了45.55%的同比增长。新增的线上片仔癀大药房天猫旗舰店和片仔癀大药房京东旗舰店，为公司全年利润贡献了不俗的收益。

　　当然，若从增长幅度统计，半导体公司明微电子则是“专精特新”企业中成长性最优的，全年6.48亿元的净利润较2020年大幅增长492.87%。与此同时，医疗器械公司澳华内镜、疫苗公司欧林生物、新能源公司金博股份、新材料公司南亚新材等20家企业，2021年度净利润同比增幅也均超过了100%。

　　80只“专精特新”股连续3年业绩增长

　　将统计时间延长，观察“专精特新”企业的长期成长性，可以发现目前有80家公司自2019年以来持续盈利，且三个完整年度净利润始终实现正增长。以明微电子为例，不仅2021年6.48亿元的归母净利润较2020年同比实现了492.87%的增长，翻看该公司历史数据，2018年~2020年，公司净利润额分别为4811.17万元、8072.45万元、1.09亿元，2019年度、2020年度，公司净利润也相继实现67.79%和35.36%的同比增长。

　　新材料公司金博股份，近年的业绩持续成长力度也颇为喜人，2019年7767.25万元的净利润同比实现44.07%的增长；2020年1.69亿元的净利润额同比实现117.03%的增长；2021年度，公司净利润进一步扩张至5.01亿元，相较2020年再次实现197.25%的大幅增长。

　　考虑到上述公司的上市时间较晚，如果我们只统计2019年之前上市的公司，则有裕兴股份(300305)、片仔癀、正海生物(300653)等14家“专精特新”老公司近3年实现了持续盈利且增长。且颇为巧合的是，两只中药股片仔癀和黄山胶囊(002817)的净利润增速均呈现逐年提升的趋势。其中，2019年~2021年，片仔癀的净利润增速分别为20.25%、21.62%、45.55%,而黄山胶囊的净利润增速则分别为8.8%、15.656%、25.7%。片仔癀受益于线上利润增加，身为以岭药业(002603)连花清瘟胶囊主要供货商之一的黄山胶囊，则是凭借积极应对行业环境的变化，加大开发市场力度和研发投入，使得经营业绩实现了稳步提升。若对公司的盈利能力进行分析，则可以看到，片仔癀、汇中股份(300371)、濮阳惠成(300481)、正海生物、艾德生物(300685)、汇中股份近3年的净资产收益率始终保持在15%以上。其中，片仔癀是目前惟一净资产收益率连续3年始终超过20%的公司，而2021年27.6%的净资产收益率更是创出该公司近10年的新高。另外，医疗器械公司正海生物，2021年的盈利能力也实现了显著提升，净资产收益率实现23.62%，这也是其自2017年登陆创业板以来，净资产收益率首次突破20%关口。

　　部分“专精特新”公司获机构增持

　　统计数据还显示，目前鑫铂股份、金博股份、正海生物3家公司2021年四季度的机构持股比例均较上一报告期出现提升。

　　其中，鑫铂股份得到的机构青睐度最高，四季度末38.72%的机构持仓比重较三季度末提升了4.71个百分点。统计报告期末参与重仓的机构家数，可以看到2021年三季度末时，只有8家机构持有鑫铂股份，而到了四季度末则增至了16家。东方主题精选、长城行业轮动灵活配置、华夏成长(000001)机会一年持有、嘉实基业长情股票型、鹏华环保产业股票型等公募基金均在四季度期间新进建仓。与此同时，2021年三季度即以162.23万股持仓位居公司第二大流通股东的社保基金四二二组合，四季度期间也再度对其实施了40.33万股的增持，并一举跃升为公司第一大流通股股东。而更值得关注的是，今年以来，从公司提前更新的股东户数变动情况来看，股东户数再次较去年年末出现减少，1月31日的7877户股东较2021年底的9593户缩减了17.89%。

　　在未公布正式年报的“专精特新”企业中，结合提前更新的股东户数情况，也可以看到捷捷微电(300623)、上能电气等公司四季度的股东户数均较三季度末有所减少。以捷捷微电为例，公司2021年三季度末的股东户数为89635户，四季度末时缩减至79640户，缩减幅度高达11.15%。结合之前披露的公募基金四季报可以看到，公司共进入了6只基金的前十大重仓股，合计被持有393.66万股，而去年三季度末，将其纳入前十大重仓股的基金只有3只，合计持股30.13万股，四季度公募基金对其进行了363.54万股的增持，国泰基金旗下的国泰估值优势、国泰金龙行业精选(020003)、国泰中小盘成长三只基金均对其增持超过了100万股股份。

　　四季度以28239户股东较三季度末小幅减少1.25%的上能电气，结合公募基金四季报数据也可看到，四季度末基金的持股数量较三季度末增加了3.41万股。此外，统计数据显示，公司今年2月18日的股东户数已进一步降至27022户，机构资金很有可能在今年首季继续对公司进行了进一步增持行动。

　　(本文已刊发于3月5日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)