历时一年半的角逐，A股“AI四小龙”第一股要来了。5月18日，云从科技(688327)正式启动申购，公司发行价15.37元/股。北京商报记者注意到，自2020年11月以来，“AI四小龙”中的依图科技、云从科技、旷视科技接连递交IPO招股书，欲上科创板，之后依图科技撤单，仅剩云从科技、旷视科技竞速A股IPO.如今伴随着云从科技启动申购，公司也正式拿下A股“AI四小龙”第一股的称号。紧随云从科技之后，旷视科技目前则处于注册阶段，历时一段时间的中止后，公司5月16日刚刚恢复注册程序。

　　发行价15.37元/股

　　5月18日，云从科技启动申购，公司发行价15.37元/股。

　　云从科技披露的发行公告显示，公司发行价15.37元/股，顶格申购需配市值15.5万元，公司此次发行总数约为1.12亿股，其中网上发行1574万股。

　　据了解，云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，主要服务对象为金融、交通出行、城市治理等行业的机构客户。根据证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所属行业为软件和信息技术服务业，截至2022年5月13日(T-3日)，中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业最近一个月平均静态市盈率为41.49倍。

　　云从科技表示，15.37元/股的发行价格对应公司2021年摊薄后静态市销率为10.58倍，低于同行业可比公司2021年静态市销率平均水平。

　　根据云从科技招股书，公司本次募投项目预计使用募集资金金额为37.5亿元。按本次发行价格15.37元/股和1.12亿股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计公司募集资金总额17.28亿元，扣除约1.01亿元(不含税)的发行费用后，预计募集资金净额16.27亿元。

　　三年研发投入15.66亿元

　　作为一家人工智能企业，云从科技在研发上的投入也不少。

　　数据显示，2019-2021年，云从科技研发费用分别为4.54亿元、5.78亿元和5.34亿元，占各期营业收入的比例分别为56.25%、76.59%和49.67%。经计算，最近三年，云从科技研发费用合计约为15.66亿元。

　　云从科技也表示，人工智能行业尚处于发展初期，相关技术及各应用场景的定制化解决方案迭代速度较快，公司需要结合技术发展和市场需求确定新技术和产品及解决方案的研发方向，并在研发过程中持续投入大量资金和人员。

　　高研发投入背后，云从科技近年来净利也处于亏损状态。

　　2019-2021年，云从科技实现营业收入分别约为8.07亿元、7.55亿元、10.76亿元；对应实现归属净利润分别约为-6.4亿元、-8.13亿元、-6.32亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-7.01亿元、-8.67亿元、-7.53亿元。

　　另外，截至2021年末，云从科技合并口径累计未分配利润为-22.16亿元，存在大额未弥补亏损。针对相关问题，北京商报记者致电云从科技方面进行采访，不过电话未有人接听。

　　人工智能领域专家邓伟强在接受北京商报记者采访时表示，人工智能行业技术研发难度大、研发投入高，为保证持续具有核心竞争力，企业通常需要不断投入研发资金，这让净利亏损成为行业常态，企业需要资本支持公司长期的研发投入成本。

　　旷视科技“候场”

　　紧随云从科技之后，“AI四小龙”之一的旷视科技目前则处于注册状态，距离上市也仅一步之遥。

　　5月16日晚间，上交所官网披露消息显示，旷视科技已恢复发行注册程序。据了解，今年3月31日，由于发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，旷视科技发行注册程序曾一度中止。

　　据了解，旷视科技科创板IPO在2021年3月12日获得受理，公司在当年9月9日上会获得通过，之后在当年9月30日提交了注册申请。

　　从时间上来看，旷视科技提交注册申请已超7个月。

　　招股书显示，旷视科技是一家聚焦物联网场景的人工智能公司，公司以物联网作为人工智能技术落地的载体，通过构建完整的AIoT产品体系，面向消费物联网、城市物联网、供应链物联网三大核心场景提供经验证的行业解决方案。

　　旷视科技也在研发上有着较高投入，2018-2020年以及2021年上半年，公司研发投入分别为6.06亿元、10.35亿元、9.99亿元和5.93亿元，分别占当期总收入的70.94%、82.15%、71.87%及88.49%。

　　除了云从科技、旷视科技之外，“AI四小龙”之一的商汤科技则已在港股上市，依图科技也曾欲冲击科创板，不过之后撤单。