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一纸百亿投资计划发出后，亿晶光电(600537)连续两日强势涨停，引发股价异动。

9月23日晚间，亿晶光电披露异动公告，对两日前官宣的全椒光伏制造项目情况进行进一步说明，重申一期拟投建的10GW TOPCon光伏电池项目相关产品尚未量产且未获得客户验证，未来订单获取情况存在不确定性，同时提示可能存在项目资金无法筹措到位的风险。

9月21日盘后，亿晶光电“百亿扩产计划”浮出水面：拟累计斥资103亿元，在滁州市全椒县经开区分三期投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元，计划2022年10月动工，2023年4月竣工，竣工验收后3个月内投产；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。

消息一出，亿晶光电在9月22日直接一字涨停，9月23日，高开高走并以继续涨停收盘，最新股价为6.96元/股，市值83亿元。

需要关注的是，亿晶光电目前主营产品仍为PERC电池组件，当前拥有5GW电池 5GW组件的产能规模，而本次拟投资建设 TOPCon 电池组件产品仍处于研发认证阶段，尚未量产且未获得客户验证，后续销售具有不确定性。

作为下一代光伏电池的重要技术路线之一，TOPCon路线相比于PERC电池，理论效率更高，降本空间更大，近年来颇受市场追捧。业内人士表示，随着PERC电池效率逐步接近24.5%理论极限，同时TOPCon自身的绕镀问题也已经解决，且能够与PERC产线兼容，成为目前产业化较快的技术路线选择。根据中国光伏行业协会(CPIA)统计，2021年PERC电池片市场占比约91%，异质结、TOPCon合计占比不足3%。预计到2025年，以异质结和TOPCon为代表的超高效电池技术占比合计将接近40%，到2030年有望超过75%，市场空间巨大。今年以来，多家光伏新势力入场TOPcon领域，乳业巨头皇氏集团跨界拟投建20GW TOPCon光伏电池项目，沐邦高科鄂州10GW TOPCon光伏电池生产基地开工。

虽然目前尚无订单支撑，但亿晶光电曾表示已为入局TOPCon做了大量准备。据介绍，公司在TOPCon 电池方面有充分的技术储备，目前有TOPCON电池实验线，完成了182mm、210mmTOPCON组件研发流程及相关产品认证，且对设备、投资成本、厂区布局进行了选型评估，认为当前投建该项目具备经济可行性和快速转化为产能的条件。

除产品外，项目资金来源亦是市场关注重点。据计划，一期10GWTOPCon电池项目投资额50亿元，其中固定资产投资33亿元，而亿晶光电截至半年度末货币资金余额约30亿元，仍存在一定资金缺口，后续将通过但不限于银行融资等方式补足。截至半年度末，公司资产负债率已达69.14%，若通过银行融资模式，负债率将进一步提升，增加现金流压力，可能存在资金无法筹措到位的风险。

需要关注的是，稍早前的9月5日，亿晶光电二股东荀建平刚刚披露清仓减持计划，拟通过集中竞价、大宗交易方式减持不超过6816.32万股，占总股本的 5.71%。目前，减持计划正在进行中，尚未发布减持进展。