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甘李药业7月14日晚间发布上半年业绩预告，预计今年1-6月公司实现归属于上市公司股东的净利润为-2亿元至-1.68亿元，与上年同期相比，将出现亏损；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.1亿元到-1.8亿元。

甘李药业表示，由于受集中带量采购产品大幅降价影响，导致公司毛利率下降。为继续扩大市场份额，公司在上半年积极执行人才战略，加大销售团队培训和市场的学术推广力度，增加了一定的销售费用。此外，在产品降价压力下，为了保障公司未来的长足发展，甘李药业在研发方面的投入不降反增。

2021年底，在胰岛素专项国采中，甘李药业6款产品高顺位中标。今年上半年，正逢集采5月落地执行，在较短的时间内补足降价带来的落差必然存在一定难度，导致甘李药业需要面对短期阵痛。

本次集采的协议量由基础量和再分配量两部分构成。根据甘李2021年年报显示，甘李全线6款产品高顺位中标，按照集采规则，甘李仅获得的基础量就有1596.59万支。此外，甘李多款胰岛素产品中选A类，有望在集采需调出分给A类产品的分配量3255.25万支中获得可观的再分配量。尽管本次集采甘李药业产品价格降幅在50%-66%之间，短期内集采带来的协议量相对于所降差价，显得稍有些捉襟见肘。但全国胰岛素制剂市场整体规模近4亿支，此次集采报量2.1亿支仅占一半左右。甘李除了在获取集采协议量和再分配量方面具有优势以外，其在自由市场部分可凭借原有品牌优势以及价格优势继续获得销量。

所以从长远来看，以价换量对于甘李药业来说更趋于利大于弊。

集采过后，甘李药业并未在经营方面厚此薄彼，始终坚持研发投入。从上半年业绩预告来看，尽管本期公司营业收入受到集采影响，但公司各项研发工作依然正常推进，研发投入不降反增，本期研发费用同比上涨。

从日常公告可以看到，甘李药业正在布局和推进第四代以及更前沿的糖尿病治疗相关的药物和疗法，并且以糖尿病研发为核心的同时，已成功拓展至其他代谢类疾病、抗肿瘤、自身免疫性疾病等生物以及化学药物创新领域。上半年甘李药业多种产品研发取得了新进展：甘李药业自主研发的GZR18在开展美国I期临床试验，GZR18为GLP-1受体激动剂类药物，据调查，目前诺和诺德近一半的销售都源于其GLP-1相关产品，故推测该产品未来或给甘李药业带来较为积极的预期；甘李药业双胰岛素复方制剂GZR101已成功完成首例受试者给药；超长效胰岛素周制剂GZR4获得《药物临床试验批准通知书》，该药物目前尚未有上市产品，甘李药业加快其研发进展或可占领药物注册高地，实现效益最大化。

据介绍，甘李药业国际化起步得早，本土化、战略联盟和成本优势三条重要策略齐头并进，致力于建立覆盖全球的自有销售渠道，并计划在国外战略要地设置生产及质量控制基地、研发中心以及全球业务中心，以保证药物在全球多地同时进行研发和临床申报。自2005年起，甘李药业陆续在全球二十多个国家和地区建立了国际化商业网络，于2014年建立美国子公司并同步在欧美等发达国家开展商业合作。目前甘李自主研发的甘精、赖脯、门冬三款胰岛素在欧美注册申报进展顺利，海外市场或即将成为其未来业绩爆发的新增长点。

除此外，从今年一季度数据可以看出，甘李药业也正在加快已上市产品的推广，扩大销售团队规模，这将使销售费用率有所增长。为了扩大在医疗机构的渗透率，增加销售费用似乎在所难免，即使目前来看销售费用率侵蚀掉了一部分利润，但如果顺利打开市场，未来盈利能力依旧强大。