根据中汽协数据，2022年6月，我国汽车生产249.9万辆，环比增长29.7%，同比增长28.2%;6月实现销量250.2万辆，环比增长34.4%，同比增长23.8%。6月汽车产销量同比回归增长，国内汽车行业继续呈现复苏态势，源于购置税等政策刺激和疫情好转下主机厂和供应链的恢复。

乘用车：6月乘用车实现销量222.2万台，同比大幅增长。2022年6月产销分别实现223.9万辆、222.2万辆，环比分别增长31.6%、36.9%，同比分别增长43.6%、41.2%。主要系车企、供应链企业生产回归正常，购置税等政策刺激，以及4、5月疫情影响的产销量在6月有所回补。6月乘用车出口19.8万台，环比增长1.1%，同比增长65.6%，刷新单月出口新高。分车型来看，轿车和SUV同比小幅增长，其他品种依然下降。结构方面，自主品牌6月销量99.4万辆，同比增长43.1%，自主品牌单月市场份额为44.8%，同比增长0.6pct。

5月中下旬开始，长三角地区主机厂、供应链复工复产积极，叠加购置税等政策刺激，6月汽车销量明显好转。我们认为，经济企稳复苏的过程中，居民购买力将逐渐获得积累和修复，居民独立出行的刚需将持续转化为终端的销量，我们看好2022年下半年的乘用车需求释放。

商用车：6月商用车实现销量28.1万台，同比降幅略有收窄。2022年6月商用车产量26.1万辆，环比增长15.7%，同比减少33.2%;销量28.1万辆，环比增长17.4%，同比减少37.4%。其中货车销量24.6万辆，同比减少37.8%，客车销量3.4万辆，同比减少34.3%。相较于乘用车，商用车由于缺乏政策的直接刺激，6月的总体产销依然承压。考虑到下半年稳经济的政策逐步落地，特别是专项债投放对基建的拉动，我们看好重卡板块下半年的环比复苏以及行业龙头的投资机会。

新能源车：6月销量59.6万辆，同比增长133.0%，再超市场预期。2022年6月新能源汽车产销分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。其中新能源乘用车6月产销实现56.3万辆和56.9万辆，同比分别增加1.4倍、1.3倍，新能源乘用车渗透率为25.6%。新能源商用车6月产销分别实现2.7万辆、2.8万辆。分车型看，6月纯电动汽车产销分别完成46.6万辆、47.6万辆，同比均增长1.2倍;插电式混合动力汽车产销分别完成12.3万辆、12万辆，同比分别增加1.8倍、1.7倍。考虑到当前头部新能源车企订单充足，且预计下半年还有补贴退坡的抢装效应，我们上调全年新能源车销量预测至600万辆。同时考虑锂价和原油持续高位，我们继续看好今年PHEV的占比持续提升。

投资策略：6月汽车产销量同比回归增长，国内汽车行业继续呈现复苏态势，源于购置税等政策刺激和疫情好转下主机厂和供应链的恢复。我们认为，7月-9月汽车产销将大概率保持同比双位数增长。受益于经济恢复运行、居民购车需求的自然回补以及政策的边际刺激，2022年下半年预计将是汽车消费明确的高β窗口，行业盈利能力也有望明显环比改善。

风险因素：宏观经济增速下行;行业销量不及预期;工厂复产速度不及预期;消费鼓励政策落地不达预期。