再过三天（4月26日），珠海万达商业管理集团股份有限公司（下称“珠海万达商管”）的招股书将面临失效，聆讯未有进展，却等来了上市延迟的消息。
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4月22日，有市场消息称，珠海万达商管母公司大连万达集团境外总计13亿美元的三笔银行贷款已无触发提前还贷风险，目前万达与银团参贷行已将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。万达集团方面也向时代财经确认该消息。
此前大连万达集团与上述三笔银团参贷行约定，若珠海万达商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，万达需要尽快通知各参贷行，如果大多数贷款行要求万达集团还款，则万达需要归还贷款存量本金及对应的利息。目前，三笔银团均有超过三分之一的参贷行同意豁免申请。
证监会尚未批复上市申请，IPO时间延后
王健林带领万达再战资本市场成了一场拉锯战。
2016年9月，因股价长期低迷等原因，万达商业选择在港股私有化退市并转战A股。但面对A股大门紧闭，逐渐向轻资产转型的万达还是决定转战港股。
2021年10月21日、2022年4月22日、2022年10月25日，珠海万达商管先后三次递表港交所，前两次均已失效。第三次递交招股书被外界视为最接近上市的一次，今年2月的大连万达商管美元债发行路演会上，管理层便曾透露珠海万达商管预计将在2023年二季度完成在香港IPO上市。
如今看来，上述承诺或将食言。
根据港交所聆讯流程，递交IPO资料后超过6个月未完成聆讯过程，招股书则将失效。截至目前，距离招股书失效仅有几天，珠海万达商管却并未有聆讯消息传来。
此外，今年2月份中国证监会出台境外上市备案管理相关制度规则，按照新规，赴港上市的境内企业须向中国证监会备案并提交相关资料。4月18日，万达集团方面就曾对外回应称，珠海万达商管正在按照中国证监会新规定准备IPO文件。
从目前消息可知，珠海万达商管上市或卡在中国证监会审批这一环。4月23日，万达集团方面回应时代财经称，目前证监会还未批复珠海万达商管上市申请，但港股IPO事项仍在有序推进中。
有不愿具名的熟悉港股上市操作人士指出，珠海万达商管未能按期上市的原因或在于监管机构对其财务数据仍有疑虑。据此前大连万达商管披露的2022年业绩快报显示，万达商管集团实现收入553.1亿元，同比增长7.4%；租金收入508.5 亿元，同比增长8%；商铺出租率98.7%；租金收缴率100%。
另有报道指出，4月21日，王健林在万达集团总部召开了高管会议，内部确认了珠海万达商管将延迟上市的消息。王健林称，珠海万达商管屡次冲击IPO未果，目前遇到了阶段性困难，并表示万达绝不会躺平，更不会破产。
或受上市未能如期的影响，大连万达商管发行的数支美元债遭债权人抛售，价格下挫。据时代财经查询，近一周，大连万达商管旗下Wanda Properties Global（万达地产环球）年初发行的两只美元债价格便波动下跌，一周内下跌近30%。其中于4月21日两只美元债价格大幅度下跌，其中一只3亿美元的债券（ISIN：XS2586129574）价格跌至面值的58%。
11笔债年内到期，万达系忙着筹资
此前，王健林为上市捆绑了若干赌注，一旦上市条件无法达成，或将让万达面临着巨大的偿债压力。
“如果上不了市，所有对赌就都违约了。”上述业内人士指出。
此次爆出的13亿美元银团便是王健林的赌注之一。除此之外，珠海万达商管还面临两份对赌协议。
其中一份是关于上市时间，珠海万达商管最迟要在2023年完成上市；一份是关于业绩承诺，珠海万达商管2021年-2023年实际净利润须分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元，否则将进行股份回购以及现金赔偿。
今年3月份，大连万达商管申请发行60亿债券时，中国证监会便对此下发了问询函。根据申报材料披露，珠海万达商管目前正申请在港交所上市，若不能于2023年底成功上市，大连万达商管集团需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款。
对此，证监会要求发行人进一步补充说明子公司珠海万达商管上市进展情况，并评估上述事项对发行人短期偿债能力的影响。
截至目前，大连万达商管方面尚未回复这份问询函。据问询函要求，大连万达商管需在3个月内提交书面回复意见及电子文档，逾期的话，证监会将依法作出终止审查发债的决定。
2023年也是万达系的偿债高峰期。根据企业预警通平台，今年万达系有两笔本金合计7.5亿美元的到期债券，同时还有9笔本金合计达243亿元的境内债券将于年内到期或行权。
为维持公司运转、推进上市，万达系今年以来屡屡发债筹钱。1-2月，大连万达商管相继发行两笔合计7亿元美元的境外债，息票率高达11%；3月，除了申请上述60亿元债券，大连万达商管拟发行的15 亿元、发行期限2+1年期的中票获顶格认购，该笔债券票面利率为6.8%。
此外，王健林通过减持万达旗下股票套现。
4月19日，万达电影发布公告称，控股股东北京万达投资有限公司（下称“万达投资”）计划通过集中竞价方式和大宗交易方式减持公司股份不超过6538万股，占公司总股本的3%。按照当日的收盘价计算，该笔减持可套现约9.53亿元；更早前于3月18日，万达投资一致行动人万达文化亦通过大宗交易减持万达电影4357万股，占公司总股本1.999%，套现约为5.8亿元。
此前，万达集团方面主动减持万达电影的动作并不多见。翻阅公告，在最近两次减持中，解释口径则为“股东自身资金需求”“用于偿还部分股票质押贷款，降低质押风险”。
多番融资、套现的同时，万达集团也在兑付、回购相关债券。4月17日，大连万达商管完成2020年一笔50亿元到期中期票据的偿付，本息兑付金额达52亿元；更早前，大连万达商管就“21大连万达MTN001”、“21大连万达MTN002”两只债券回购12.4亿元。
在珠海万达商管上市尘埃落地之前，王健林正竭尽全力保障万达这艘巨轮的正常运转。
