智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研究报告称，工业自动化是智能制造的“明珠”，也是实现工业互联网的基础。据统计，2021年中国工业自动化产业总价值量达到2000亿元左右，19-21年复合增速超过30%。从细分规模和国产替代进程角度出发，该行重点关注产业链中的伺服、传感/仪表、CNC和减速器等领域优质公司，推荐伺服领域的卧龙电驱(600580)、怡合达，传感/仪表领域的正泰电器(601877.SH)和宏发股份(600885.SH)，CNC领域的科德数控(688305.SH)，减速器领域的绿的谐波(688017.SH)，以及控制和变频领域的汇川技术(300124.SZ)、中控技术(688777.SH)和麦格米特(002851.SZ)等。

　　中信证券表示，之前的报告中提到中日都以“制造硬科技”为核心竞争力，结合日本制造升级经验，该行梳理了中国先进制造中最有望“国产替代”几大领域，分别为：工业自动化、电气设备、通信设备、半导体等。未来几年，中国正处于制造智能化升级关键时期，智能制造在物理空间的主要载体是工业自动化，在信息空间的主要载体是工业互联网，是工业自动化的发展方向。工业机器人(300024)是工业自动化的主要代表，从工业机器人的发展前景来看，人机协作、人工智能、数字化、轻型化和普及化是趋势。本报告将围绕工业自动化，从产业链视角来看“自动化领域”国产替代，并围绕产业链看待不同环节公司的投资价值。

　　工业自动化上游行业是电力电子元器件，下游行业主要包括OEM和项目型市场。根据MIR统计，中国工业自动化产业规模总体趋势上升， 2021年总价值量达到2000亿元左右，19-21年复合增速超过30%。产业链涵盖多个系统环节，大致可划分为控制系统(PLC、HMI和工业软件等)、驱动和执行系统(伺服驱动、变频器，减速器、接触器等)、反馈系统(传感器、过程/检测仪器等)和输出系统(机器人、数控机床等)。其中，控制系统和执行系统规模最大，细分以PLC、CNC、减速器、伺服、低压变频器、传感/仪表等领域的规模远高于其他环节，也是核心零部件公司聚焦的领域。

　　产业链中，控制系统和执行系统是国产替代率相对较高的环节，一些细分领域(CNC、伺服、传感/仪表和机器人本体)的国产替代化率正迅速上升。

　　从目前情况看，控制系统中IPC/PC-based、DCS、驱动和执行中的减速器、伺服以及传感/仪表已达到较高国产化水平，代表性公司如雷赛智能(IPC)，中控技术(DCS，仪表)，绿的谐波(减速器)等等。CNC、伺服、传感/仪表和机器人本体的国产化正迎头赶上，国产替代率正在快速提升，CNC中的创世纪，海天精工(601882)，伺服领域的汇川技术(300124)，传感/仪表领域的川仪股份(603100)、康斯特(300445)等，机器人本体中的埃斯顿(002747)、埃夫特等都是这些细分领域的代表性公司。

　　投资建议：

　　1)在产业链环节，关注伺服系统、传感器/仪器仪表、CNC和减速器领域，此外PLC、变频器、IPC/PC-Based、DCS以及机器人及机床本体也值得关注;

　　2)推荐具备长期投资价值的汇川技术、中控技术、绿的谐波、卧龙电驱、正泰电器(601877)、科德数控、宏发股份(600885)、怡合达和麦格米特(002851);

　　3)建议关注CNC领域的柏楚电子(688188)，从事伺服系统的雷赛智能、智光电气(002169)、鸣志电器(603728)、江苏雷利(300660)、步科股份，传感/仪器仪表环节的川仪股份、汉威科技(300007)和柯力传感(603662)，控制系统环节的信捷电气(603416)、维宏股份(300508)、海得控制(002184)和宏英智能，变频器环节的伟创电气、英威腾(002334)和正弦电气以及机器人本体环节的埃斯顿和新时达(002527)。