“金融16条”在11月23日正式发布后，国有大型银行积极响应，多家房企获得新增授信支持。 

据统计，11月23日至24日两天，工农中建交邮六家国有大行共与17家房企开展合作，提供意向性授信合计12750亿元。 

业内认为，国有大行与房企集中签约授信，明确支持房企融资，反映了政策稳地产的决心和力度，房企融资环境有望迎来重大转变。 

(资料图)

但是，授信虽可解房企流动性燃眉之急，后续还要看落地程度。而楼市销售复苏，则是房企流动性及信用风险能否持续改善的关键。 

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稳健国民企雨露均沾

截至11月24日，6家国有银行向超过17家房企抛出了授信额度，合计不低于1.27万亿。 

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据华泰证券统计，这17家房企均为百强房企，其中8家为民企，9家为国央企，前10月累计销售TOP10中，有9家房企均在授信名单内。 

华泰证券认为，未来需要关注是否有更多房企纳入授信支持范围。 

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建立风险防火墙

申万宏源研究认为，商业银行万亿授信+第二支箭接连推出，在已出险房企和相对健康房企之间建立起了风险防火墙，可阻止房企资金风险进一步蔓延。 

中金公司研究认为，虽然近日授信和意向授信支持较多，但授信到实际放款还有较大距离，最终到达企业资金规模仍有待观察。 

一是政策基本都提到“市场化、法制化原则”和“优质房企合作”，因此最终融资受益的可能仍然集中于资金压力不大、信用风险可控的主体（国央企和少量优质民企）。 

二是销售作为房企自身造血最主要的来源，也是企业信用基本面的最终决定性因素。但目前销售和预售资金释放尚未有明显好转，仍然会对金融政策落地形成掣肘。 

海通证券研究也认为，再融资改善可解房企的燃眉之急，对市场情绪稳定有重要意义，但是房企基本面尤其资金链安全性修复仍需观察。 

亿翰智库同时认为，虽然解决地产问题的终极解药是销售回暖，但是却不能苦等销售回暖，当务之急是阻断风险的肆意扩散，稳住优质主体，这也是近期一系列顶层政策遵循的思路。 

总体来看，优质民营房企信用和融资修复后，能否“以点带面”，带动部分已出险房企走出泥潭，以彻底改善市场悲观预期，推动行业走向正循环，还需要继续观察。 

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风雨过后定有彩虹

行业哀鸿遍野，市场一片悲观，但有需求，行业就不会消失。 

国信证券研究估算，我国城镇化率由62%提升至70%，叠加期间发生的折旧补充需求，2022至2030年，年均住宅需求仍有约15亿平米，远期亦不会低于9亿平米。 

因此，虽然今后新增住房面积需求会逐步收窄，但仍然会维持在一个较高的水平上，没有必要对行业过度悲观，风雨过后，一定有彩虹。 

国信证券认为，本轮销售萎靡在于在于「收入信心减弱+房价预期下调+烂尾担忧」三大因素，收入信心是当前压制需求的“三座大山”中最核心的一个。 

东方金诚研究认为，12月5年期LPR报价仍有下调空间，若各项政策调整到位（红姐注：比如松绑“认房又认贷”在核心二线城市复制），明年一季度前后楼市有可能出现趋势性回暖势头，即商品房月度销量环比稳定上升。 

但需要注意的是，未来房企仍将呈现出清、修复、增长并存的局面。有机会能分得市场新增份额的民企，除了优质民企外，也可能包括部分出险房企。

首先，从目前的政策看，纾困受困房企的目的是为了保交付，因此部分负债驱动型已出险房企，需要在保交付后计算剩余价值，有的将会被出清。 

其次，国信证券认为，那些能扛到今年下半年才出问题的民营房企，主要拖累因素还是市场的下行，与企业自身对杠杆的追求关系不大。

随着基本面的改善，预计会实现困境反转。 

而能够扛过这一轮危机的未出险房企，足以说明其优秀的经营能力和强大的经营资源，也将是未来市场的主宰。