“中国的A股市场目前估值很有吸引力，但是需要关注从长期来看回弹能否持续。” 9月22日，景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭在景顺2022年第四季度投资展望会上接受《中国经营报》记者采访时分析说。

赵耀庭还表示：“从行业来看，我们比较看好政府支持的行业，尤其是可再生能源，如风能、太阳能、电动汽车、电动汽车电池以及一些高科技制造业，这从长期来看是比较好的行业。”

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前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，四季度A股市场反弹的条件逐步具备，除了经济面逐步好转、投资者信心逐步回升之外，流动性相对充裕、基准利率较低，都可能带来资本市场的回暖。

从风格上来看，杨德龙表示，低估值蓝筹股可能表现比较稳健。以新能源为代表的成长风格，也有望在四季度再次领涨两市。

从亚洲来看，哪些资产会值得关注？

赵耀庭表示，首先，亚太区的政府债券值得投资。因为亚太区的国家经济对外部冲击的缓冲能力比较强，而且财政的实力也比较强，所以这些国家的政府债券是有机会投资的；其次，从股市来看，会超配亚太区，因为这些地区的估值非常有吸引力，尤其是东南亚地区。

“由于考虑到东南亚的季节性因素，未来旅游行业可能会比较兴旺，因为现在欧洲已经快要进入冬季了，他们喜欢去比较温暖的地方度假，所以最大的受益者是泰国、新加坡、印度尼西亚和马来西亚。随着旅游业的复苏，东南亚的经济和股市的表现也会提升。”赵耀庭解释说。

展望未来美国走向，赵耀庭认为：“未来美股的波动性可能会持续，且近期有一定程度的下行压力。因为市场还在揣摩美联储货币政策的走向，未来货币政策或许有望继续‘较为激进地’收紧，这将意味着十年期的美债收益率可能会达到5%，这对于投资者而言，对股票的贴现率的影响比较大。”

在美联储的货币政策方面，日前美联储再次宣布大幅加息。北京时间9月22日凌晨，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创1981年以来的最大密集加息幅度。

赵耀庭认为，美联储的态度依然是鹰派。因为美联储对于稳定价格的承诺一点都没有变，未来会继续保持加息的政策，而且可能还会比较激进地实施加息，从而使得价格或通胀达到一个正常化的水平。

十年期美债收益率被业界认定为“无风险收益率”，决定了各类资产收益率的下限，并被视为全球资产定价之“锚”。记者注意到，9月22日，美国十年期国债收益率升至3.644%，续刷2011年以来新高。

不过，赵耀庭同时指出，投资仍存在机会。在经济放缓的环境下，可能会继续看到转向防御型的行业和防御型股票的转换会继续。另外，美国经济放缓持续的时间或许相对较短，可能到2023年下半年会出现强劲的反弹，届时科技股应会表现良好。

在美股上，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒还指出，警惕估值盈利双杀，美股或有二次探底风险。因为一是流动性预期转向紧缩压制估值。7月以来的美股反弹，主要源于市场对美联储放缓加息甚至明年降息的乐观预期。而美联储重申加息抗通胀的决心后，美股估值受到紧缩预期的压制。二是当前美股盈利下滑还刚开始，美联储加息至中性利率以上，对经济需求的打压力度将更强，特别是可选消费、通信服务行业的盈利预期被大幅下调。