智通财经APP获悉，随着HJT降本增效进展持续推进，各家头部主流电池片厂将于明年开启HJT的GW级扩产。从产业链方面来看，随着厂商积极扩产，券商纷纷看好HJT设备企业。包括捷佳伟创(300724)、金辰股份(603396)、罗博特科(300757)在内等多家HJT设备公司的转换效率都得到了较大提升。机构预计2025年HJT设备市场空间超600亿元，5年CAGR为98%。在净利率20%、25倍PE假定下，HJT设备行业市值可达3000亿元。相关概念股：隆基绿能(601012.SH)、迈为股份(300751)(300751.SZ)、罗博特科(300757.SZ)、捷佳伟创(300724.SZ)、金辰股份(603396.SH)。
近日，隆基绿能宣布，近日收到德国哈梅林太阳能研究所的最新认证报告，公司自主研发的硅异质结(HJT)电池转换效率达到26.81%，是目前全球硅基太阳能(000591)电池效率的最高纪录，不分技术路线。这是继2017年日本公司创造单结晶硅电池效率纪录以来，时隔五年诞生的最新世界(600628)纪录，也是第一次由中国太阳能科技企业创造的迄今为止硅太阳能电池效率的最高纪录。
值得一提的是，此次突破世界纪录的隆基绿能高效晶硅异质结电池研发团队从2021年6月至今，不断打破并刷新原先的硅异质结(HJT)电池世界纪录，从25.26%提升到26.81%。中信建投(601066)电新首席分析师朱玥认为，这意味着HJT电池有望2-3年内实现量产。“目前隆基已具备多条HJT中试线，设备选型包括理想、捷佳、迈为等，体现了隆基研发的先进能力，其后续量产推进情况值得持续关注。
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随着HJT降本增效进展持续推进，各家头部主流电池片厂将于明年开启HJT的GW级扩产。HJT是正面效率最高，成本最低，双面率最高的电池。HJT电池片的单W成本要比PERC便宜一毛钱甚至更多，这样的差异足以实现产业颠覆并吸引大厂扩产。从产业链方面来看，随着厂商积极扩产，券商纷纷看好HJT设备企业。
从公司角度看，据东吴证券(601555)统计，2022年到目前为止行业落地订单中迈为股份的市场份额约90%，光伏设备商赢者通吃的逻辑得到验证，预计2022年迈为有望获得近30GWHJT订单，光伏新业务HJT整线可达120亿元订单。
其他设备公司中，捷佳伟创在HJT环节2020年9月推出RPD，2020年12月推出板式PECVD，公司已具备HJT整线能力；金辰股份的HJT用PECVD设备已获晋能产线验证、平均效率达24.38%；首台微晶HJTPECVD设备已运抵晋能科技，目标转换效率25%+；罗博特科的HJT电池制绒清洗研发项目处于开发阶段，未来有望由自动化产线向电池工艺设备延展。后切入HJT设备赛道的公司还包括帝尔激光(300776)、奥特维等。
值得注意的是，HJT单位设备投资额高，目前单GW设备投资额达到3.5亿元-4亿元，相较于PERC的1.3亿元/GW有较大提升，其扩产有望为相关设备公司带来更大收入弹性。
集邦咨询指出，短期来看，随国内HJT设备厂商在客户端量产数据验证，叠加微晶工艺、SMBB、本土银浆导入，2022年有望实现HJT组件端成本打平；中长期来说，随着HJT本土设备成熟、经济性改善，有望复制PERC快速渗透历程。
浙商证券表示，随着HJT国产设备成熟、经济性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发周期。预计2025年HJT设备市场空间超600亿元、年复合增长率高达98%。
投资机会上，该行重点推荐迈为股份(光伏异质结设备领军者，未来5年持续高增长)、金辰股份(光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞)、罗博特科(高端自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者)、捷佳伟创(光伏电池设备龙头，未来5年持续高成长)、苏州固锝(002079)(光伏HJT电池用低温银浆市占率位居国内第一)。
中银国际认为，HJT电池转换效率迭创新高，产业化快速推进，成本下降路径清晰可行，性价比拐点到来后预计将成为下一代主流技术路线，建议优先布局HJT电池生产设备环节与在低温银浆国产化方面进度领先的企业，同时建议关注在电池新技术方面宽口径储备的龙头企业。
相关概念股：
隆基绿能(601012.SH)：全球最大的单晶光伏制造商，单晶硅片和组件出货量均为全球第一，单晶电池、组件产品转换效率多次刷新世界纪录。
迈为股份(300751.SZ)：光伏异质结(HJT)设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”。已实现 HJT 整线设备供应能力，下游与通威、华晟、REC、金刚玻璃(300093)、爱康、明阳智能(601615)、海润、阿特斯等客户合作顺利，2022年以来公司已累计获21GW异质结设备订单。
罗博特科(300757.SZ)：高端自动化设备龙头，在 PERC/TOPCON/HJT 整线自动化设备领域布局领先，目前公司太阳能电池铜电镀制备电极研发项目进入试产阶段，异质结电池制绒清洗研发项目处于开发阶段，未来有望由自动化产线向电池工艺设备延展。
捷佳伟创(300724.SZ)：光伏电池设备龙头，电池片核心设备PECVD的市占率均超过50%，未来5年持续高成长。
金辰股份(603396.SH)：公司主营光伏电池和组件自动化生产装备，光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞。
