【铜】

现货数据：1#电解铜现货对当月2304合约报于平水~升水50元/吨，均价报于升水25元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。平水铜成交价格69480~69700元/吨，升水铜成交价格69500~69720元/吨。早盘美元略显反弹，沪期铜2304合约高开低走；早盘盘初，盘面触高69750元/吨，随后盘面重心下移，上午十时后运行至日均线下方，上午十一时下测69380元/吨，上午收于69400元/吨，跌170元/吨。沪期铜2304合约与2305合约月差于BACK80~BACK100元/吨频繁波动，重心企稳BACK90元/吨。

(资料图)

观点：近期铜价再次反弹至69500附近，主要由于海外预期加息放缓，同时国内经济向好预期未变，底部支撑力度较大，70000以上不建议追高，未来仍然是震荡格局，建议逢低买入。

【铝】

沪铝主力合约夜间开于18650元/吨，随后重心上移，围绕18710元/吨横盘震荡，早间短暂上探至18750元/吨后重心下移，最低下探至18635元/吨，午间休盘报于18655元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水50元/吨，与上一交易日相比持平。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水120元/吨左右。整体而言，市场整体成交较弱，巩义地区贴水连续三日走扩，铝价走强，市场备货心态不强叠加下游消费不足，观望情绪较浓。

观点：真实需求尚可，地产需求可能超预期，建议逢低入场，留意远月月间正套。

【锌】

上海升水0(0)，广东升水0(-20)，天津升水-50(0)。需求季节性恢复，基建项目开工加快，但项目资金问题下终端提货速度偏慢，海外复产国内云南虽有干扰但整体仍维持高开工，短期建议观望或逢高空配。

【不锈钢】

基价15200(-100)；需求季节性回升，但贸易商反应年后终端提货速度不快。库存压力先爆发，钢厂被动减产，后期关注库存去化速度，暂时建议观望。

【镍】

俄镍升水2500( 0)，镍豆升水1000(-400)，金川镍升水5000(-1500)。国内库存低位，但需求亦较为疲软。由于新投产能逐步投产，建议继续关注NI/SS做缩机会。

工业硅

【行情回顾】

现货企稳。最便宜可交割品为昆交421折盘#15450元/吨(日-0)华东通氧553#16350(日-0)。华东421#17500元/吨(日-0)。期货上涨。Si2308合约收于15750(日-160)，月差几乎走平，期货较最便宜可交割品升水，基差-300(日 160)。当前仅新疆有即期利润，西南地区均出现倒挂情况。成交量5.5万手，持仓量6.14万手。

【总结】

供应方面，新疆内蒙等地供应持续高位，西南地区因枯水期季节性减产。但整体季节性减产幅度因新疆地区供应高位不明显。需求未及预期。库存高企。当前基本面偏弱。估值端来看，当前期货仍旧较最便宜可交割品升水，新疆地区利润仍旧较好，整体估值仍旧中性略高。当前宏观风险释放尚未结束，商品趋弱走势持续。宏观产业趋弱背景下工业硅价格短期维持弱势。