首家G7央行释放“暂停加息”信号!

当地时间1月25日,加拿大央行宣布将基准利率提高25个基点至4.5%,符合市场预期。与此同时,加拿大央行表示,其正在进行的量化紧缩(QT)计划补充了政策利率的限制性立场,预计未来将维持利率政策不变,同时评估累计加息的影响。

至此,加拿大央行成为此轮加息潮中首个“投降”的G7央行。回溯来看,本轮加息潮中,加拿大央行多次“抢跑”美联储。加拿大央行的这声“发令枪”,是否意味着此前浩浩荡荡的全球加息潮真的要落幕了?


(相关资料图)

北京时间2月2日,美联储、欧洲央行、英国央行都将公布利率决议。市场能否迎来意外之喜?一切静待下周揭晓。

持续升息已见成效

加拿大央行释放“暂停加息”信号

为遏制高通胀,加拿大央行自去年3月以来已连续8次加息,基准利率由0.25%提至4.5%,累计升息425个基点。

持续加息的效果正在显现。当前,加拿大通货膨胀率已从2022年6月的8.1%下降到12月的6.3%。加拿大央行还表示,该国3个月核心通胀指标放缓,表明核心通胀已经见顶。该央行预计,加拿大消费者物价指数(CPI)有望在今年年中降至3%左右,并在2024年回到2%的目标。

在与本次利率决议一同发布的货币政策报告中,决策制定者们表示,加拿大近期的经济增长强于预期,经济仍然处于“供过于求”的状态。鉴于持续的过剩需求将给价格带来持续的上行压力,加拿大央行决定在本次议息会议上将政策利率提高25个基点。

“但有越来越多的证据表明,限制性的货币政策正在放缓经济活动。”加拿大央行预计,加拿大经济增长将在2023年年中停滞,随后缓慢回升。预计2023年加拿大GDP增长约1%,2024年GDP增长约1.8%。

不过,加拿大央行的暂停进一步加息是有条件的。加拿大央行行长Tiff Macklem表示,暂停进一步加息的条件是“经济发展与货币政策报告展望大体一致”。同时,他拒绝预测何时会降息。加拿大央行强调,将在必要时进一步提高政策利率,使通胀率回到2%的目标。

富国银行则表示,加拿大央行或年内开始降息。由于核心通胀率尚未显示出更有意义的减速,这可能足以让加拿大央行实现最后一次25个基点的加息,同时预计政策利率将在今年大部分时间内保持在这一水平,然后加拿大央行在2023年最后一个季度开始降息。

加拿大央行多次“抢跑”美联储

随着本次利率决议的公布,加拿大央行成为G7国家中首个表态将暂停加息的央行。

横向对比来看,在此轮加息周期中,加拿大央行与美联储的加息路径较为相似,均是从去年3月开始加息,年内累计加息425个基点。但从重要节点来看,加拿大央行总是领先美联储一步。

去年4月,加拿大成为G7中首个大幅加息50个基点的国家,并宣布将于两周后开始缩表。2022年7月,加拿大央行将单次加息幅度扩大至100个基点,成为G7国家本轮加息中的最大单次加息幅度。

在去年10月底的议息会议上,加拿大央行意外宣布将加息幅度放缓至50个基点,较美联储放缓加息提早了近两个月。加拿大央行行长Tiff Macklem在随后的新闻发布会上表示,加拿大正不断接近本轮紧缩周期的终点。

全球加息潮是否真的要落幕了?

加拿大央行多次“抢跑”美联储,最新表态“预计未来将维持利率政策不变”,也让市场对于美联储进一步接近加息终点的预期升温。

近日,有着“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos放风称,美联储将于2月进一步放缓加息,或在春天讨论停止加息的细节。

芝加哥商品交易所(CME)美联储观察工具显示,当前市场预计美联储在2月会议上加息25个基点的概率达98.3%。当前,离美联储2月1日的议息会议还有不到一周,市场也正在考虑一种情形,即预期的2月份加息或将是本轮紧缩周期的最后一次加息。

事实上,出于对经济衰退的悲观预期,多国央行已宣布停止加息周期。除了加拿大之外,马来西亚央行日前意外宣布停止加息,基准利率维持在2.75%;挪威央行也宣布将暂缓加息,但其暗示仍有可能在3月加息25个基点以控制通胀。

本轮全球加息潮是否真的要落幕了?关键变量仍然是美联储和欧洲央行。目前,美国通胀已回落至“6”时代,尽管美联储仍然保持偏鹰派基调,但市场认为其进一步放缓加息已是“板上钉钉”。而对于欧洲央行来说,当前欧洲通胀仍然棘手,多位欧洲央行管委近日表态应该继续加息50个基点。

“2023年美联储货币政策可能处于左右摇摆之中。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为,随着2023年美国通胀和经济增长形势的变化,美联储可能不得不调整当前的货币政策思路。通胀较高需要继续执行紧缩政策,但前期紧缩政策对经济产生的负面影响将滞后显现,经济增长大幅下行,以及失业恶化又需要宽货币支持。

连平认为,近三年间,世界经济走过了一轮“疫情冲击经济—宏观政策刺激—经济复苏—通胀高企—货币紧缩—经济增长下行”进程。2023年,世界经济增长很可能大幅下行,而2023年全球通胀仍在高位徘徊,主要发达经济体经济将呈现“滞胀”状态。

北京时间2月2日,美联储、欧洲央行、英国央行都将公布利率决议。市场能否迎来意外之喜?一切静待下周揭晓。

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