2019年11月，晶澳科技“借壳”天业通联，通过重大资产重组实现上市。今年11月29日，7名股东共11.65亿股股份迎来解禁，其成本价仅为7.87元/股，在计算近三年晶澳科技的分红和送转后，7名股东盈利超500亿元。

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近年来，光伏行业发展进入快车道。11月23日晚间，晶澳科技发布“大手笔”扩产计划。据统计，11月16日至23日，晶澳科技已“豪掷”176亿元扩产。

业绩承诺高额兑现

股东解禁大赚

回顾晶澳科技的重组上市路，2018年8月，证监会表示支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质海外创新型上市企业参与A股公司并购重组。与长达数年的IPO审核排队比，重组上市是“抄近路”的好选择。

2019年11月天业通联公告，拟向晶泰福、其昌电子、深圳博源、靳军淼等股东发行股份购买其合计持有的晶澳太阳能100%的股权，交易价格为75亿元，股份发行价格为7.87元/股。

随着业绩承诺的兑现，晶澳科技的借壳重组上市完美收官。今年5月13日，晶澳科技公告了《中信建投关于晶澳太阳能科技股份有限公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易之2021年度持续督导意见》。

公告显示，晶澳太阳能关于上市公司2019至2021年度的业绩承诺得到了有效履行，高额兑现率非常亮眼。

根据公告，业绩承诺方承诺晶澳太阳能在2019年度、2020年度、2021年度合并财务报表中净利润分别不低于6亿元、6.5亿元、7亿元。晶澳科技上述承诺年度分别实现12.83亿元、13.88亿元、14.01亿元实际净利润。三年业绩承诺合计实现率高达208.87%，随着业绩承诺的兑现，11月29日晶澳科技将有11.65亿股上市流通，解禁市值达651.37亿元。按目前股价计算，限售股东合计浮盈约576.37亿元。不过，公司表示，目前未收到控股股东、持股5%以上股东、董监高拟在未来三个月内股份减持计划。

“豪掷”176亿元扩产

近期，晶澳科技“豪掷”176亿元加码一体化扩产。

11月16日晚间，晶澳科技公告，公司拟在石家庄高新技术产业开发区分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，总投资约102亿元。

近期，晶澳科技再次宣布扩产计划。11月23日晚间，晶澳科技发布公告称，拟对公司一体化产能进行扩建，建设扬州10GW高效电池项目(新增)及曲靖四期年产10GW电池、5GW组件项目，预计投资额74.4亿元。

晶澳科技表示，上述项目的投资建设符合公司未来产能规划的战略需要，有利于公司垂直一体化的产业链布局。项目投产后，能够有效提高高效产品的产能，不断提高市场份额和一体化盈利能力。

今年下半年来，具备资金实力与研发能力的光伏组件企业纷纷布局一体化生产，产能扩张正成为光伏行业的主旋律。

2022年11月22日，隆基绿能发布公告称，拟在广东江门鹤山市投建年产10GW单晶组件项目，预计投资总额为25亿元。

光伏巨头TCL中环进军上游硅料，在业内可谓“一石激起千重浪”。

今年4月7日晚，TCL中环发布公告称，公司、TCL科技与内蒙古自治区人民政府和呼和浩特市人民政府就共同在呼和浩特市投资建设内蒙古中环产业城项目群达成合作事宜。该投资计划总金额约206亿元，建设内容包括产能合计约12万吨的高纯多晶硅项目、半导体单晶硅材料及配套项目以及国家级硅材料研发中心项目。

为何光伏组件龙头纷纷布局一体化生产？东亚前海证券新兴产业首席分析师段小虎认为，光伏产业链上游价格受供需影响波动较大，成本压力传导至组件环节。硅料行业扩建周期约为 18 个月，周期较长。垂直一体化生产，可将上游的生产利润留存到下游组件端，同时平抑产业链价格波动对终端组件盈利能力造成的影响。

近期，随着光伏行业加速扩张，部分龙头公司下调了硅片价格。因而市场部分人士担忧光伏行业产能过剩，竞争格局出现变化。

中金公司苗雨菲研究员团队认为，光伏产业链价格进入“敏感期”，光伏“价跌量增”大方向下，无需过度担忧产业链价格“硬着陆”。

“近期市场对光伏板块的博弈聚焦在明年一季度的需求和价格展望，我们认为光伏行业明年一季度产业链处于降价初期，分布式需求有望率先复苏。后续随价格的进一步回落，递延的国内外地面电站需求有望集中释放，从而支撑产业链价格体系的相对平稳运行。”上述团队研报表示，继续看好光伏产业链基本面表现。

下周解禁市值超千亿元

Choice数据统计，11月28日至12月2日，A股市场解禁市值达1220.56亿元。其中，晶澳科技解禁市值达651.37亿元，超市场解禁市值一半。浙商银行、华塑股份、运达股份、云路股份解禁市值居前，分别为298.88亿元、70.79亿元、25.38亿元、24.11亿元。