上周有两大声音引起了资本市场的关注：一是任正非的“寒冬论”一不小心把“寒气”传到了A股市场，当日4000多只股票下跌;二是美联储主席鲍威尔再度释放鹰派言论，放言还将强力加息“吓坏”了美股市场，道琼斯指数一夜狂跌1000点。

彼时有人很恐慌，但是笔者认为这个时候反而应该逆向思维，特别是对于已经严重超跌的A股优质资产，比如银行股。原因就在于，市场可能误解了中国的银行股。

中国农业银行董事长谷澍日前在2022年中期业绩发布会上表示，拨备政策和银行估值有很大关系，现在资本市场对于整个银行的估值是非常偏低的。当然也有很多投资者认为，我国的银行业受政策影响较大，无法按市场化去估值，但是仅仅从分红角度来考虑，其中长期投资价值还是存在的。

所以，这个时候买银行股并不是要大家去抄底，而是从长线投资的角度来分析。银行股从来就不是用来做短线投机的，而是在每年跌到低谷的时候买入进行长期投资，获取其稳定的分红收益。这种投资方法适合长线资金运作，对于100万以下的资金意义不大，短差做不了，分红也没几个。但是作为百万级别的资金来说，与其存银行，不如在低迷的时候买入最好的银行股。这里给大家分析两家A股市场的优质银行股，一个是经营和分红都非常稳健的建设银行，另一个是业绩弹性较好的招商银行。

建设银行我们以前分析过，介入的关键在于时间点的把握，也就是其每年股价的底部区，而这个区域往往是在每年现金分红以后。因为建设银行现金分红后不影响股本，也不影响其成长性，更不影响其每年都会略微增长的分红比例，因此其股价越低，相对应的年化分红率就越高。比如按建设银行目前的股价和去年的分红，计算其年化分红率已经达到6.65%，这一分红率“秒杀”所有银行的可比理财产品。需要注意的是，我们对比的是银行的理财产品和中长期存款，至于原因前面已经说了，这是需要长期投资而不是短线投机，也就是说你有100万以上的闲钱，与其存银行买理财产品，不如现价买入建设银行。

买招商银行的理由和建设银行略有不同，因为仅仅从现金分红率的角度看，招商银行的年化现金分红率远不如几家国有大行。但是招商银行的优势在于其业绩弹性较好，股价的弹性相应也比较高，再加上其零售业务的“护城河”优势，因此目前处于一个相对底部的股价优势就体现出来了。与以往机构提出的要“珍惜40元以下的中国平安”差不多，也应该珍惜35元以下的招商银行。此外，招商银行有头部股份制银行里最高的拨备做保障，因此大家可以看到今年上半年虽然招商银行的营收只增长了6%，但是其净利润增速度、依然可以保持两位数。至于房地产贷款占比，大家也大可不必过于担心，招商银行的风控能力很强，而且房地产市场基本上已经触底，这方面因素基本可以忽略。