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富瑞发表报告指，恒安国际上半年业绩符合该行和市场预期。虽然下半年比较基数较高，但本季至今销售业绩仍然不错。原材料价格下降对生活用纸部门来说是一把双刃剑，因为对毛利率有利，但不利于竞争。该行下调对恒安2023至2026年净利润预期，以反映电子商务渠道较高的营运成本。目标价由32.9港元下调至31.7港元。鉴于上升空间有限，维持“持有”评级。