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大和发表研究报告指,恒安上半年核心收入按年增长15%至110亿元,但经常性净利润跌14%至14亿元,主要是由于投入成本压力导致毛利率下跌4个百分点至31%。报告指,由于新零售和零售业务的强劲表现,恒安纸巾业务收入按年增23%至71.7亿元,新零售及在线渠道中跑赢维达11.5%的自然增长率。管理层预计,公司下半年收入将会持续增长,而盈利将在两年内首次转为正增长。

该行预计,在2023至24年,全球纸浆供应量将超过下游需求的增长,对集团纸巾业务利润率的稳定复苏来说是个利好因素。该行下调集团2023至25年的每股盈测5至8%,以反映毛利率复苏较预期慢,目标价由36.5港元下调至34港元,重申“跑赢大市”评级。

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