板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，旅游、医药、房地产等小幅收涨，保险、通信、软件服务等小幅下挫
《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周三早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数经过一番震荡之后开始走弱，创业板指领跌。午后，指数惯性下探后保持弱势震荡态势直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.53%、跌0.79%、跌1.36%报收。盘面上，涨停股(剔除ST和未开板次新股)44家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1993：2610，个股平均涨幅0.08%，赚钱效应较弱，两市成交额7787亿，较前一交易日缩量6.83%。北上资金净流出近7亿。
(资料图片仅供参考)
正如昨天早评中预计的那样，市场继续呈现震荡整固格局。虽然指数全面收跌，但个股涨跌数量相差不大，而且平均股价还没跌，说明当前投资者心态还是比较稳定的。此外，成交量继续明显萎缩，反映市场惜售心理。总体来看，仍属于强势整理范畴。
由于隔夜欧美股市出现普跌，美股三大指数跌幅均在2%左右，作为A股先行指标的富时中国A50期指也跌了近1%。加上进入下半周，市场情绪相对谨慎，今天A股盘中大概率会延续震荡调整格局。如果继续调整，也正好可以测试一下A股的抗压能力。技术上，11月4日的中阳突破了布林通道的中轨，从而宣告市场进入了偏强运行格局，只要这波回调不破布林通道中轨(今天会大致上行到3020左右)，并能够企稳回升的话，就意味着上行趋势未被打破。
昨天国家统计局发布的数据显示，10月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，涨幅比上月回落0.7个百分点；10月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.3%，属2021年以来首次进入负增长区间，环比上涨0.2%。锐叔认为这个数据有以下几方面的意义：一是在当前出口下滑的背景下，需要实施扩大内需战略以应对外部冲击、稳定经济运行。而对于扩大内需来说，既涉及逐步优化消费环境，又涉及稳固定资产投资，信贷总量和金融条件的支持必不可少。国内通胀放缓，给予了信贷和金融政策更大的空间，未来稳增长政策有望进一步发力；二是CPI-PPI增速差继续扩大至3%以上，逻辑上对应着中下游利润空间的继续改善。同时，PPI进入负增长区间也往往对应着“盈利底”。从盈利周期来看，过去底部反转行情中，都伴随着PPI大幅回落。如：2005年12月的PPI同比增速从2004年10月8.4的高点回落至3.2，2008年11月的PPI同比增速从8月10.1的高点回落至2.0并随即跌入负值，2018年12月的PPI同比增速从2017年2月的7.8回落至0.9之后也降至负值。2012年12月反转行情启动时PPI同比增速为-1.9，2016年2月行情启动时PPI同比增速为-4.9%。
中期来看，当前市场处于“估值底”，“基本面底”也正在形成，同时在技术上又和4月构成“双底”，加上未来两个重磅会议的政策预期，“暖冬行情”乃至“跨年行情”仍值得期待。短线来看，调整应属于上周大涨后的整固蓄势，同时也需要通过震荡来消化部分前期套牢盘(对应沪指3070左右筹码峰及平均股价指数23.5-24的筹码堆积带)。而前期套牢盘以及上周的短线获利盘一旦得以较充分的消化之后，大盘有望重拾升势，并进入“暖冬行情”的“鱼身”阶段。节奏上来看，短线调整的低点很有可能就在今明两天出现。操作上则关注布林线中轨及20日均线所对应的3020左右的支撑，若能明显企稳，则意味着低吸的时机又到了。
板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，旅游、医药、房地产等小幅收涨，保险、通信、软件服务等小幅下挫。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，供销社、新冠药概念等较为活跃。
昨天医药板块整体表现最为亮眼，其中的主线是新冠药概念，98只新冠药概念股中涨幅超过5%的就有27只。驱动上，一是舒泰神因公告收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意其某注射液产品开展用于针对治疗重型、危重型新型冠状病毒肺炎的临床试验，迎来20CM大涨，从而带动了整个板块的情绪；二是基于某些市场预期，上周消费及新冠主题就是因此而出现了一波强势上涨。对此，锐叔曾在11月2日的早评中提到过，有关预期未明朗前，消费板块的上涨持续性还有较大不确定性，追涨需谨慎。不过，与此相关的另一条线即新冠药题材，倒是可以继续关注。其中，最简单的道理就是“工欲善其事，必先利其器”，而本周消费及新冠药分化的表现也验证了锐叔此前的判断。近日，国家卫健委主任马晓伟在一篇文章中也强调，要全面提升重大疫情早期监测、智能预警、快速反应、高效处置和综合救治的能力，基本建成适应国家公共卫生安全形势的强大医疗卫生体系。展望未来，我们要更好的应对新冠疫情，就需要储备足够多的设备、药物和手段。因此，就这一角度来看，医疗新基建、医药新冠主题仍是可以持续关注的方向。此外，目前美国FDA已批准Paxlovid和Molnupiravir两款口服新冠药物上市，分布代表3CL蛋白酶和Rdrp聚合酶抑制剂方向，Paxlovid的临床数据显示对比空白对照组，试验组减轻高风险人群89%的住院及死亡风险，而Molnupiravir只有30%，到4月末美国市场上口服新冠药物处方90%已基本转为后上市的Paxlovid。由此可见，在新冠药技术路线上，3CL蛋白酶抑制剂似乎更有潜力，大家也可以在国内相关产业链中挖掘一下。
这两天光伏板块有所回调，但近期一直以来坚挺的硅料价格出现拐点信号，有望提升下游开工积极性。加上年底“抢装潮”，行业景气度有望继续呈现上升势头。2022年国内新增光伏装机有望超80GW，同比增长超过40%。全球新增光伏装机的增长，尤其是随着光伏组件价格的下降，预计受到抑制的光伏地面电站装机也将快速放量，从而带动主产业链及相关辅材出货量的增加，甚至导致部分产品供不应求。光伏技术的持续进步对多个辅材环节提出了新的要求。此外，随着TOPCon电池技术的不断成熟，产能也将迎来快速的扩张，多家龙头企业都公布了明确的产能扩张计划，预计2022年和2023年TOPCon电池产能扩张分别超过40GW和100GW，从而带动相关辅材技术的变化和需求量的增长；在硅片领域，为了推动成本的下降，硅片也在逐渐变薄，已经从之前的170um降到现在的150um并向130um发展，从而对切割技术提出了新的要求；在降本增效的趋势下，组件焊接技术和封装技术不断进步，SMBB技术有望得到进一步的推广，电池功率的增加和N型电池技术的发展也对封装提出了更高的要求。而随着需求的增长和技术的进步，新技术的产能也将持续扩张，从而带动辅材需求的增加。就基本面的情况来看，光伏板块尤其是其中的辅料环节的短线调整，给大家带来的更多是低吸机会。
操作策略：
昨天大盘继续震荡调整，但从调整明显缩量、整体个股表现尚可来看，仍属于强势整理范畴。短线来看，隔夜欧美股市普跌，加上进入下半周后市场情绪趋于谨慎，大盘大概率会继续调整，但布林线中轨及20日均线所对应的3020左右有一定的技术支撑，大盘有望在该位附近企稳。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；而宏观经济和上市公司业绩改善的大趋势不变，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，四季度市场仍有望演绎出一段“暖冬行情”。另外，参考A股以往4次出现估值底后，均出现V型反转走势，且当前已出现类似苗头，操作上，建议轻仓者暂时观望，等待回调时逢低加仓机会；重仓者则可继续持股为主，耐心等待后期行情进一步回暖。
(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021)
