11 月 8 日晚间，歌尔股份(SZ002241，股价20.72元，市值708.7亿元)发布风险提示公告，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。预计影响2022年度营业收入不超过33亿元。
公告发布当日晚间，一位不愿具名的知情人士向《每日经济新闻》记者透露，歌尔股份此次暂停一款智能声学整机的客户，大概率为苹果方面。
《每日经济新闻》记者注意到，此次暂停可能影响的收入额33亿元，已经超过一些A股公司的营收。而对身为电声龙头的歌尔股份来说，33亿元的数额在其营收中占比近5%。
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歌尔股份目前尚未对市场传言细节进行回应，事件余波是否会带来其它影响被投资者密切关注。11月9日早间，歌尔股份方面向《每日经济新闻》记者强调，目前可见的只是一款型号受影响，与该客户合作的其他项都正常开展，并未受影响。
不过，值得一提的是，11月9日，歌尔股份股价跌停。
智能声学业务占比下降
歌尔股份在公告中称，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。数据显示，歌尔股份2021年度实现营业收入782.21亿元。
在前三季度，歌尔股份的营收已经逼近2021年全年水平。财务数据显示，公司前三季度实现营收741.53亿元，同比增长40.47%。
对于业绩增长的原因，公司解释称，相比去年同期，主要是因为以VR(虚拟现实)为代表的智能硬件业务扩张，盈利能力改善。
事件是否会影响公司与其他客户的合作？在11月8日晚间的公告中，歌尔股份称，目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展，该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。
11月9日上午，歌尔股份方面向《每日经济新闻》记者强调，目前可见的只是一款型号受影响，与该客户合作的其他项都正常开展，并未受影响。
来自相关渠道的信息显示，此次歌尔股份受影响的产品，涉及的正是TWS智能无线耳机。根据第三方数据，近两年TWS耳机的增速放缓，已不复前几年的风光。
英国Futuresource公司的全球TWS耳机出货量统计数据显示，自2019年下半年起，全球TWS耳机出货量增速由当时顶峰的297%开始逐步下降，在2022年上半年，增速已经放缓至13%。
从歌尔股份去年以及今年前三季度的数据看来，智能声学整机的营收贡献和占比也在呈下降趋势。数据显示，2022年前三季度，智能声学整机实现营业收入198.92亿元，同比增长3.60%；占总营收(741.53亿元)的26.83%；而在2021年，该项业务实现营收302.97亿元，占总营收38.73%。与之相对的是智能硬件产品的高速增长，2022年前三季度智能硬件实现营业收入435.52亿元，同比增长95.87%。
对此，11月8日晚间，有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，在TWS行业整体增速放缓的环境下，以及歌尔的增长引擎已转换为智能硬件快速增长的前提下，单一客户的TWS耳机项目暂停应该不会对其发展产生重大影响。
降低“苹果”依赖症
虽然公司未透露客户具体名称，但一位不愿具名知情人士向《每日经济新闻》记者透露，歌尔股份此次暂停一款智能声学整机的客户，大概率为苹果方面。
歌尔股份被视为A股市场中的“果链龙头”。回溯公司多年发展，歌尔股份在2012年就打入了苹果产业链，成为苹果耳机、微型扬声器和微型麦克风的主流供货商。作为苹果代工的龙头，自2018年，歌尔股份拿下苹果AirPods30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂。
过于依赖苹果大客户，对歌尔股份的毛利压制较大。2021年年报数据显示，歌尔股份的毛利率从2018年的18.81%下降到了14.13%。与此同时，苹果开始将代工厂向劳动力更为廉价的地区转移。市场有“苹果”的风吹草动，歌尔股份也经常被动躺枪。
从歌尔股份的2021年报来看，毛利率最高的是精密零组件，整机产品利润率相对较低。以“果链产品”为其代表的智能声学整机产品毛利率最低，仅有10.33%，毛利率比上年同期减少4.54个百分点。
若是延续这种态势，歌尔股份继续依赖苹果的前景不容乐观。歌尔股份自己或许也意识到了这一点，凭借着为苹果代工积累下来的资本，歌尔股份迎向下一个风口——VR/AR设备。
《每日经济新闻》记者注意到，早在2012年开始，歌尔股份开始布局AR/ VR业务，并成立合资公司、收购国外音频技术公司等。这两年，歌尔股份则加速转向VR市场，或是为了摆脱对“苹果的依赖症”。
2020年，歌尔股份拿下VR龙头Meta Quests 2的独供大单，到目前歌尔股份已是Mate和Pico等厂商VR业务的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上。
歌尔股份表示，今年前三季度，公司的VR(虚拟现实)、智能游戏主机等产品销售收入增长，公司研发费用同比增长40.05%至34.91亿元。
多加机构则认为，2021年随着头部互联网公司入局，中国AR/VR市场被注入了巨大活力，发展前景广阔。
今年IDC发布的最新数据显示，2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元，并有望在2026年增至747.3亿美元，复合增长率(CAGR)将达38.5%。其中，中国市场五年复合增长率预计达到43.8%，增速位列全球第一。
另据IDC预测，中国消费者市场将在五年预测期内稳定增长。从商用市场来看，到2026年，AR/VR技术将被教育、医疗保健和专业服务三类行业用户广泛应用，共计约占中国市场总规模的28.2%。
值得注意的是，光大证券研报称，伴随消费级VR在硬件端及软件端的同步成熟，VR产品已处于大批量出货前夕，歌尔股份已与Meta、Pico等国内外头部厂商形成深度合作。
