中金发表报告指，3月内地疫情多地散点复发，拖累电商首季线上复苏进程。目前疲弱的消费趋势加上疫情带来供应链冲击，料多数公司会在上半年确认业绩低点。下半年考虑到电商有望为全年经济增长目标的达成贡献重要力量，以及去年下半年低基数因素，业绩有望见底回升。

　　中金建议关注短期阿里巴巴(9988.HK)、唯品会(VIPS.US)和宝尊电商-SW(9991.HK)估值修复机会，及公司加码的大额回购计划对市场信心的提振。

　　该行亦建议关注京东(9618.HK)在大股东减持抛压的影响逐渐消除后，基于供应链能力持续跑赢市场增速的基本面表现，以及市场情绪企稳后此前估值过度调整的拼多多(PDD.US)资金面回流的机会。

　　3月内地线上实物商品销售额按年增长2.9%，主要受到疫情期间仓储物流不畅的影响。而线下零售额按年下滑5.6%至2.5万亿元人民币，较首两月的按年增长5.2%明显下滑。