【概述】

1月9日晚间，冀东水泥(000401.SZ)发布2022年度业绩预告，实现归母净利润13.5亿元-15.2亿元，同比下降45.91%-51.96%；扣除非经常性损益后的净利润11亿元-12.7亿元，同比下降47.49%-54.52%。

【科普】

(资料图片)

冀东水泥及子公司的主要业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂等产业（业务），公司是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商。

【解读】

冀东水泥2022年业绩降幅在扩大。此前2021年，公司实现归母净利润28.1亿元，同比下降1.4%；扣除非经常性损益后的净利润24.19亿元，同比下降12.78%。公司预计2022年归母净利润同比下降46%-52%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降47%-55%。

冀东水泥将业绩下降原因归为，“期内，受新冠疫情反复及房地产行业下行等因素影响,水泥和熟料综合销量同比下降；同时，受煤炭等主要原燃材料价格同比大幅上涨影响,水泥和熟料成本同比上升。”

据其2022年中报，截至期末，公司年熟料产能达到1.1亿吨，水泥产能达到1.76亿吨，市场覆盖河北、北京、天津、陕西、山西、内蒙古、吉林、重庆、河南等13余个省（直辖市、自治区），公司在北方特别是京津冀地区的市场占有率及市场竞争优势明显，水泥产能位列国内水泥制造企业第三名。

公司今日公告，报告期，按照会计核算口径，公司水泥和熟料销量约为8700万吨，同比下降约13%。

事实上，早在2020年，公司营收及净利均已陷入缓增。期内，公司实现营收354.8亿元，同比仅增长2.82%；归母净利润28.5亿元，同比增长5.53%。要知道，此前2017年-2019年，公司分别实现归母净利润5.04亿元、19.04亿元和27.01亿元，同比增长853.66%、277.45%和41.86%。

华泰证券分析指出，2022年Q4以来，水泥市场需求仍然呈现旺季不旺特征，价格的修复幅度较往年更显温和。其中北方(华北/东北/西北，冀东水泥90%产能位于该区域)市场的表现相对更为疲弱，2022年Q4以来最高价格较2022年Q3低点仅上涨12元/吨，显著低于南方(华东/华南/西南)的69元/吨。受此影响，我们预计公司2022年Q4盈利仍将承压，同比和环比可能都将继续回落。

据其分析，尽管2022年需求的大幅回落使全行业出现了供需失衡和盈利大幅回落的局面，我们预计2023年行业供需有望逐步恢复平稳。在疫情管控优化、政府致力于扩大内需的情况下，我们预计2023年需求的逐步企稳有望实现，从而推动公司利润率的改善。当然，由于新房销售市场持续疲弱，房建投资的企稳可能仍需要更长时间，这可能使供需修复的路径仍显波折。

来源：泡财经