“维维豆奶，欢乐开怀。”这是很多人童年耳熟能详的广告语，但伴随着消费升级以及市场更替，“豆奶大王”似乎也要淹没在时代的洪流里。

转型升级、推陈出新，近年来维维股份(SH600300，股价3.22元，市值52.07亿元)也在不断推进品牌年轻化、差异化、高端化建设。不过，从最新发布的2022年年报来看，似乎收效并不明显。

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3月24日晚，维维股份发布2022年年报。2022年，公司实现营业收入42.22亿元，同比下降7.57%；实现归母净利润9528.94万元，同比下降57.33%，扣非净利润1.13亿元，同比下降48.36%。

固体冲调饮料系唯一正增长业务

2021年7月，徐州市新盛投资控股集团有限公司通过协议转让方式成为维维股份控股股东，徐州市人民政府国有资产监督管理委员会成为维维股份实控人。自此，维维股份成为国资控股企业。

对于国资接手后维维股份将如何发展，市场也呈观望态度。而从2022年的表现来看，维维股份的业绩并未有太大起色。财报中，针对归母净利润、扣非净利润下滑的原因，维维股份解释主要是因为无形资产摊销增加、计提减值准备所致。

2021年，维维股份占比最大的业务并不是“豆奶粉”业务。粮食初加工业务占总营收比重最高，达到了21.38亿元；而固态冲调饮料业务的占比则为第二位，收入为17.08亿元。

到了2022年，维维股份的“豆奶粉”业务又重新挑起大梁，并成为唯一正向增长的业务。

具体来看，公司2022年固体冲调饮料营业收入为19.1亿元，同比增长11.83%；动植物蛋白饮料营业收入为4.37亿元，同比下降10.89%；粮食初加工产品全年营业收入为16.7亿元，同比下降21.9%，茶类实现营业收入4396.52万元，同比下降27.94%；储运及其他业务分别实现营业收入3823.43万元、6551.92万元，同比下降9.17%、17.05%。

电商收入实现大幅增长

维维股份成立于1994年，作为一家成立了近30年的企业，如何保持业绩稳定增长成为关键。

在固体冲调饮料的拓展上，2022年，维维股份全年建设各类形象店20000余家，减糖豆奶粉、高蛋白纯豆浆粉、桶装燕麦片、藕粉系列产品等新品销量突出，保持良好增长势头。

不过，维维股份的固体饮料业务收入虽然实现了正向增长，但毛利率水平却出现了下滑。从产品来看，固体冲调饮料的毛利率为38.79%，较上年减少了3.19个百分点；动植物蛋白饮料的毛利率为4.01%，较上年减少7.12个百分点；茶类的毛利率为36.15%，较上年增加了4.4个百分点；粮食初加工产品的毛利率为2.95%，较上年减少了0.35个百分点；储运的毛利率为24.13%，较上年增加了14.22个百分点。

而从销售模式来看，电商或许能为上市公司创造更大的收益。2022年，维维股份通过经销商、电商、终端、服务四个模式分别实现营收35.42亿元、9440.44万元、4.89亿元、3823.43万元，毛利率分别为23.02%、42.84%、-4.02%、24.13%。

维维股份表示，电商收入和成本分别增加174.72%、151.07%，主要原因是公司大力发展线上业务。

从地域划分来看，维维股份2022年创收最大的区域为华东地区，实现营收23.38亿元，同比下降14.96%。但增幅最大的区域为东北地区，实现营收2.33亿元，同比增长103.99%。维维股份称，东北地区收入和成本分别增加82.69%、103.99%，主要原因是粮食初加工产品销售增加。