2022年成为了全球科技股市值大蒸发的年份,包括亚马逊、特斯拉、Meta等科技巨头市值出现了60%以上的年内跌幅。即使是苹果、微软等全球知名科技公司,年内跌幅也将近30%,这是在过去十年里还没有发生过的奇观。

截至最新收盘,特斯拉今年以来的股价跌幅高达64.42%,年内跌幅仅次于Meta Platforms的65.18%跌幅。按照这一年内跌幅计算,可以称得上泡沫破裂的走势了。

从 414.5 美元下跌至 122.26 美元,仅用了不到一年的时间。在短暂的时间里,特斯拉总市值也从1.1万亿美元大幅回落至3958亿美元,特斯拉也从成长股一下子变成了准价值股。不过,即使按照价值股进行估值定价,目前特斯拉的估值与苹果、谷歌相比,还是显得有所偏高。与传统车企的市值规模相比,特斯拉的市值依然有着一定的领先优势。例如,丰田汽车最新市值为1875.19亿美元、比亚迪折算为美元的总市值约为1080亿美元。换言之,按照目前特斯拉的市值规模,仍然比其他车企的估值高出1-2倍以上的空间。


(资料图片仅供参考)

特斯拉股票市值缩水超过六成,有人认为是马斯克惹的祸。从某种程度上,还是存在一定的道理。今年以来,马斯克一系列的操作,成为了特斯拉股价承压的原因之一。

从接连出售特斯拉股票,特斯拉成为了马斯克的套现工具,再到马斯克巨资收购推特,并把过多的精力放在了推特身上,这些因素成为了特斯拉发展的主要变数。

马斯克收购推特股份,当年筹集资金的来源也引发了市场的猜想。除了向银行贷款外,出售特斯拉股票以及加大质押的比例,成为了马斯克筹集资金的主要来源。

但是,大家都知道,大量质押股票,本身是一把双刃剑。遇到市场行情好的时候,可以成为资产快速增值的杠杆,加速财富的增值速度。遇到行情不好的时候,大量质押却容易引发股权质押平仓的风险,如果不能够及时补充质押物,将会面临股权质押爆仓的问题,进而引发系统性风险。

马斯克的质押平仓线成为了一条红线,如果特斯拉继续大幅下行,并触及马斯克的强行平仓线,那么这个时候更考验马斯克的质押物补充能力,或对马斯克来说,面临更大的资金压力。

今年 12 月以来,特斯拉股票价格出现了加速下跌的走势。截至目前,特斯拉跌幅已经达到了35.62%,创出了2021年以来的最大单月跌幅。在特斯拉股价非理性大跌的背后,一方面来自于市场去杠杆化、去泡沫化的压力,美联储大幅加息加快了成长股的估值泡沫破裂速度;另一方面则来自于马斯克自身的一系列操作问题,市场更担心未来马斯克的资金链安全问题,且对马斯克是否继续专注于特斯拉的经营,存在着较大的变数。

此外,不排除市场有故意做空特斯拉股价的嫌疑。既然目前股价已经非常接近马斯克的平仓线,从做空方的角度出发,或者会有不可告人的做空目的。从某种角度思考,现在的马斯克似乎有点浮躁,资本借助股票市场的非理性打压,给马斯克降降温,也许会让马斯克重新审视自己的发展规划,重新把精力专注到特斯拉的生产经营身上。

除了上述因素外,特斯拉在基本面以及竞争力的变化,也会影响到资本对特斯拉的估值定价水平。过去特斯拉在新能源汽车赛道上,如同一条鲶鱼,但随着比亚迪等品牌企业的快速崛起,甚至有“弯道超车”的趋势,对特斯拉来说,本身带来了一定的考验。

根据乘联会发布的11月新能源乘用车批发量数据显示,比亚迪11月销量达到 229942 辆,较特斯拉的100291辆高出一倍的空间。虽然在全球市场的销量上,特斯拉仍然保持了优势,但与前几年的销售局面相比,特斯拉所面临的竞争压力越来越大了。

截至目前,丰田汽车、比亚迪的总市值分别是1875亿美元和1080亿美元,但特斯拉的总市值仍然有4000亿美元的市值。在特斯拉较高市值的背后,资本可能更看重特斯拉一体化压铸、软硬一体化的竞争力,且看到了它完善成熟的产业链协同优势,但这些竞争优势并非长期领先,后来居上者依然很多。如果马斯克继续专注创新的魄力降温了,特斯拉的发展红利期也会被逐渐消耗,长期下来只会变成平庸的企业。从特斯拉背后财团的角度出发,更希望马斯克可以重新专注于特斯拉的生产经营上,并肩负起特斯拉灵魂人物的影响作用,促使特斯拉长期保持领先的竞争优势,这也是市场愿意给予特斯拉更高估值溢价的理由之一。

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