智通财经APP获悉,中信建投(601066)证券发布研究报告称,截止6月21日收盘,每周组合2023年以来绝对收益+4.0%,与沪深300相对收益+4.2pct。本轮新能源板块目前底部应已夯实,估值已到较低位置,终端环节业绩持续性强,不过产能过剩的担忧仍未结束,目前来看产能过剩主要集中于材料环节,终端(光伏组件、电力电池)、新技术方向反而愈发确定;但市场认知仍需要过程,业绩的持续验证是本轮向上的基石,当下资金搬家基本告一段落,持久战迎来战略转折。

▍中信建投证券主要观点如下:


(资料图)

光伏:

Q3需求有望释放,TOPCon产业链景气趋势延续。持续看好TOPCon产业链全年高景气。另外从业绩确定性角度来看,同时看好一体化组件及逆变器方向。

风电:

海风:三峡大丰800MW海风启动机组招标,海南等项目陆续启动机组招标,海风板块催化持续;陆风:此前部分企业下调Q2出货,6月企业发货情况修复。结合全年及中报业绩确定性、当前估值和远期空间来看:风电首推海缆、塔筒桩基、主轴环节;建议关注铸件、叶片环节。

氢能:

周五盘后国内单体最大制氢规模EPC招标公告,同时内蒙古第二批绿氢项目启动建设,中石化持续推动风光氢储项目落地,氢能板块边际变化明显,建议关注产业链价值分配最大的电解槽环节;储运环节环节;产线建设及测试设备环节。

机器人:

人形机器人(300024)研发持续推进,从今年展示成果来看,Tesla人形机器人性能提升明显,随着AI大模型的快速发展,政策端相继推出制造计划,展现了人形机器人产业化的可能性以及未来的巨大潜力空间。仿人机器人的巨大市场蓝海能否兑现,核心还要看产品量产和成本控制。

电机、减速器、结构件等硬件环节具备产业链机会,目前芯片以海外为主,软件算法为机器人核心技术,绝大部分公司选择自主研发。当人形机器人实现量产后,看好国内龙头企业迎来量利齐升。

电动车:

新能源汽车购置税政策正式落地,采取免2年减半2年模式,支撑中期需求,同时工信部明确支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用,推进智能网联持续提升竞争力赋能长期需求,立足当下电动车是具备高性价比的成长赛道,盈利触底的电解液、有变化的铁(锰)锂正极亦有弹性。

储能:

6月前两周国内储能招标已达5.24GWh,超过5月份整月招标量。6月中标容量达到11.55GWh,环比大增系两个5GWh集采项目所致,产业链反馈交付旺盛。

中标价格方面,6月份截至目前储能系统中标均价已降至1.063元/Wh。德国Intersolar光储展开幕,荷兰天然气田停产,气价上升,市场对户储关注度提高。推荐量增利稳的电池环节,同时建议关注景气度回升的户储电池、逆变器。

电力设备:

电源投资保持高增,电网投资稳步增长。特高压核准进度提速;主设备格局整体稳定,具体公司份额略有涨落;2023H1输变电核心设备采购额保持增长。建议关注特高压、虚拟电厂等。

风险提示

1)下游需求不及预期:销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期;产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期,进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。

2)原材料价格上涨超预期:2021年以来原材料价格持续上涨,同时原材料价格阶段性出现大幅波动性,价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响,与此同时对于公司短期业绩有扰动。

3)推荐公司的重点项目推进不及预期:公司作为新能源赛道参与者,重点项目的推进是支撑营收和利润的关键,也是公司成长性的反映,重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。

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