美银证券发研报指，李宁(2331.HK)在高基数影响下，首季零售销售录20%高段增长。该行认为，集团首季表现或略低于市场预期的增长30%。由于物流限制和极高的基数，料3月最后一周表现受电子商务拖累。基于疫情防控及高基数，次季可能继续受压，该行将今明两年的每股盈利预测分别下调5%和3%，并下调目标价下调10%，由93.3港元降至83.9港元。

　　该行重申对内地运动服装市场及李宁持正面看法。该行表示，集团今年第一季整体零售额按年增长放缓至20%高段。当中，线下销售按年增长20%中段；电子商务增30%中段。总店量按季减少2%，按年则增10%中段。李宁维持其全年收入10%至20%低段增长的指引。该行指出，如果疫情影响持续更长时间，利润率或会面临风险。