3月28日，恒进感应（838670）公布2022年财报，营收、净利润均实现双位数增长，增速均超过12%。

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2022年，受疫情多点散发和原材料价格高位运行影响，经济下行压力大。恒进感应在上一年高增速基础上逆势实现两位数增长，得益于公司核心产品高端数控感应淬火机床去年收入、毛利率齐升。

投资就是投未来，恒进感应未来“钱景”如何？

数据显示，恒进感应所处行业未来发展潜力巨大，市场成长空间主要来自两个方面：一是国产化替代正在如火如荼进行中。二是“碳达峰、碳中和”战略加速落地，能耗高的旧设备汰换为高效节能热处理设备的需求急剧增加。恒进感应作为领军企业，有望获得超额收益。

核心产品实现收入、毛利率双升

全年四个季度实现环比快速增长

恒进感应主要从事中高档数控感应热处理成套设备及其关键功能部件的研发、生产、销售和技术服务，核心产品为中高档数控感应淬火机床。去年7月5日成功登陆北交所。

近日，恒进感应上市后首份年报正式出炉，在疫情反复等不利因素的影响下，交出一份“亮眼”成绩单，营收、净利润实现两位数增长。其中，营业收入为1.59亿元，同比增长12.87%。净利润同比增长12.56%，达到6117万元，扣非后净利润则增长13.11%，为6011万元。

特别值得一提是，全年四个季度实现环比快速增长。第一季度营收、净利润分别是2708万元、1051万元，到第四季度分别达到5205万元、2115万元。一年内，单季度营收和净利润接近翻番增长。

业绩稳步增长得益于核心产品高端数控感应淬火机床受到市场青睐。全年实现营业收入达1.54亿元，同比增长14.5%。与此同时，该款产品的毛利率增加0.87个百分点。

其实，恒进感应去年的增长来之不易。剔除疫情因素影响外，公司增长是在上一年营收、净利润增速分别达到43%和50%的基础上实现的。从更远时间看，该公司近四年来的业绩均实现较高速度增长，2018年至2022年，营收复合增长率为39%，净利润复合增长率达到54%。

“进口替代+升级换代”

打开行业新空间

热处理是装备制造行业中的四大基础工艺之一，在现代化工业中发挥重要作用。在产品进口替代和升级换代的趋势下，我国热处理设备市场空间广阔，作为国内高端数控感应淬火机床的领军企业恒进感应未来还有巨大的成长空间。

进口替代方面。据介绍，热处理是风电轴承生产加工的必备工序，轴承必须经过淬火硬化的热处理工序后才能满足性能要求，先进的热处理工艺和设备对提升轴承寿命和可靠性极为重要。

在该领域，2020年我国主轴轴承、齿轮轴承和发电机轴承国产化率分别为32.97%、0.58%、0.22%。随着风电行业近年来开标规模延续高增，同时轴承国产替代进程加快，国产替代的空间广阔。

升级换代方面。数据显示，我国热处理设备存量在20万台左右，其中50%左右为技术落后、能耗高、环境污染大的设备，而工业发达国家只有15%-25%之间。

由于“双碳”战略已经形成全球共识，高耗能、污染大的设备已经进入升级换代的新周期。高效、节能、环保的热处理设备需求将会急剧增加。

两大领域的市场空间都比较大。恒进感应作为行业中高市场的领军者，有望凭借着技术、品牌等优势获得超额收益。