冬季受气温及天然气供给影响，盐湖产量会略有降低，不过盐湖股份去年四季度盈利仍然实现了环比增长。

1月11日晚，盐湖股份发布全年业绩预告，当期预计实现净利润为150亿元至156亿元，较上年同期增长234.94%–248.33%。

照此计算，该公司四季度净利润在29.18亿元至35亿元之间，较三季度大概率实现环比增长。

(资料图片仅供参考)

而就四季度青海当地产量变化来看，当期产量确实有一定下滑。

百川盈孚数据显示，去年7月、8月青海碳酸锂月度产量保持在9000吨以上，9月开始跌至8100吨附近，整个四季度产量最高的月份也不过8400吨左右。

同时，盐湖股份主营产品钾肥，其市场价格经过去年三季度的持续回落后，四季度整体走势平稳，未有突出明显。

相比之下，上市公司四季度盈利实现环比增长，更多是受到了锂价的带动。

据Wind采集的日度价格统计，2022年四季度，国产电池级碳酸锂市场均价为55.21万元/吨，明显高于三季度时48.22万元/吨的价格。

虽然从历史数据上看，盐湖股份实际销售价格会显著低于上述市场均价，但是整体变动趋势会保持一致。

就2022年全年经营情况来看，盐湖股份钾肥整体产销数据变化不大，其盈利增长的驱动力主要是来自产品价格上涨，以及锂盐新增产能的释放。

其中，2021年公司氯化钾产量为氯化钾产量502.96万吨，销量约473.69万吨，2022年氯化钾产量约580万吨，销量约493万吨。

同期，公司碳酸锂产量则由2.27万吨增加至3.1万吨，销量由不足2万吨增加至3.03万吨。

对此本报今年8月报道曾指出，“考虑到盐湖股份2018年以来实际产量与名义产能存在差值，以及上述产能逐步释放的带动，下半年产量会略高于上半年，全年公司碳酸锂产量大概率会超过3万吨。”

实际产量情况符合上述预期，即上半年产量1.5万吨，下半年产量在1.6万吨左右。

只是，大宗商品潮起潮落是市场规律，难以规避。从去年12月开始，碳酸锂开始连续回落，市场均价已经跌至51万元/吨左右，散单市场成交价更是已经开始逼近46万元价位。

接下来，如果春节后下游需求采购不恢复，碳酸锂价格可能会进一步走低，加上2022年利润高基数的影响，将对锂盐企业今年业绩增长带来不小考验。

而就盐湖股份来看，其优势主要在于察尔汗盐湖资源禀赋所带来的超低成本优势。

以2022年上半年为例，按照当期碳酸锂销量、营业成本估算，公司每吨碳酸锂成本仅为2.53万元，较2021年全年水平进一步下降。

未来，即便出现碳酸锂跌破全部矿石提锂企业成本线的极端情况，盐湖股份锂盐业务仍然可以实现盈利。

这也是矿、盐一体化企业，与单纯锂盐企业生产商，以及盐湖提锂企业与矿石提锂企业最主要的不同点。

此外，也不排除后续盐湖股份锂盐产能进一步增加的可能。

“目前比亚迪公司相关中试进展顺利，并针对中试过程中存在问题进行优化和完善，待相关中试结束后，公司会与比亚迪公司协商项目的实施具体细节。”盐湖股份近期通过投资者互动平台指出。

上述关联产能为3万吨电池级碳酸锂产能，项目公司为青海盐湖比亚迪资源开发有限公司，其中盐湖股份、比亚迪各自持股49.5%和49%。

而更为长远的增量，则可能来自于盐湖股份对镁、钠、氯和其它稀散元素的资源开发上。