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格隆汇8月3日丨东吴证券(601555)研报指出，隆基绿能(601012.SH)Q2硅片盈利修复，组件盈利高增。2023Q2公司硅片出货约28GW，同增33%，环增18%，其中外销约12.6GW，同增49%，环增20%；测算单瓦净利约1毛，环比提升5分，硅片盈利大幅修复。预计公司2023Q3硅片出货30-32GW，组件出货18-20GW，持续高增。

公司HPBC已布局西咸29GW+泰州4GW产能，针对高端分布式市场，享受盈利溢价；经过2023Q1技术磨合，目前产能爬坡加快，近三个月排产呈快速增加趋势。预计2023年底硅片-电池-组件产能将达190GW110GW-130GW，产能持续扩张，规模优势将持续显现。

基于公司硅片组件出货高增，该行维持盈利预测不变，维持2023-2025年净利润185/228/276亿元，同增25%/23%/21%。基于公司为硅片龙头，一体化布局效果显著，给予2023年18倍估值，对应目标价43.96元，维持“买入”评级。