复盘行情表现，纺织制造、服装和煤炭板块暴跌，两市上涨家数不足800家，早盘市场情绪一度反抽，随后空头大单疾风骤雨般来袭，截止收盘，大盘跌1.44%，创业板跌0.85%。

大侠的自选股有一半是红的。大部分都是赛道股，这轮行情的底部，优先关注的依然是高成长赛道的龙头。

大环境崩盘的情况下，市场重新洗盘，无论题材或赛道，都已跌回低位；

在遍地便宜筹码的情况下，你选高富帅还是矮穷矬？

综合来看，赛道表现最强的是医药医疗板块，这两天也陆续公布了一季报业绩，业绩值都在预期之上。

所以医药医疗率先反弹，从景气度最高的分支开始，这反弹迟到了整整半年，去年底未等来的反弹，在股灾行情等到了。

药明康德逆势大涨超4%。

一季报：扣非净利润17.14亿元同比增长106.52%，经调整净利润20.53亿元同比增长85.82%。

费用开支层面，其中股权激励费用1.81亿元同比增长43.3%，权益投资亏损2.94亿元。

Q1毛利率35.79%，同比下降1.31%，汇率影响2.4个百分点，剔除后经调整毛利率将提升1.1%。

Q1资本开支22.08亿元，全年资本开支目标90亿-100亿元；

药企全年费用开支的大头，一般会在Q1结算，在费用高支出的背景下，一季度业绩持续高增，实属不易。

药明康德的海外营收占比过半，在欧美的业务增速翻倍增长，国内虽增速放缓但依然维持高增；

所以即使今年的疫情得到控制，公司的业绩增速依然不低。

CXO赛道的景气度至少在未来3年内不会见顶。

而CXO是目前医药板块唯一能打的分支，作为创新药企的上游，主要提供研发服务，不承担研发失败的风险。

大侠不建议各位投资创新药企（恒瑞），

原因是创新药研发周期和临床周期较长，期间需要面对大量竞争对手，研发一款新产品就要好几年。

同时面临大量不确定因素，一旦研发失败，之前所付出的时间成本都打水漂；

研发成功了，也不清楚能否成为爆款；

做到爆款了，也不确定其红利期能持续多久，一直会有政策铁锤（集采）悬在头上。

所以，即使创新药企的盈利回到前期高位，估值一定大打折扣，因为大家已经见识到“政策力量”。

当然，也有可能是我的思维局限了，但本着“厌恶风险”原则，现阶段CXO的投资价值和资金效率绝对比创新药更高。

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一个投资人是什么样的投资风格其实不重要；

你喜欢传统行业去做深度价值投资，买严重低估的公司没问题；

喜欢成长行业，买成长股优秀的公司也没问题。

这里的关键在于，你不能期待自己每年都能刚好踩中市场的热点，今年投资成长，明年投资周期，期待自己能做到完美切换；

想要这样做的人，大多数的结果就是一直追涨杀跌，永远赚不到啥钱。

坚守在自己的能力圈，耐心度过低潮期，终究能有所收获。

投资特别是二级市场投资大概率是想要的越多，失去的更多。

愿意接受自己的平庸，坚持自己的投资理念，就一定有所得。

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最近大侠事情有点多，今天先简单聊到这儿。

这里是大侠，“专注投资好公司好赛道十余年”。没聊到的，可以在留言区继续。

看完文章的，也可以回头翻翻留言区，重复和相似的问题大侠一般只回答一次。

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