受黑海港口农产品外运协议相关消息影响，本周一(10月31日)外盘小麦、大豆等农产品价格集体跳涨。受成本端推动，此前连续回调的粕类价格也迅速止跌反涨。同时，近月合约进入交割月后，开始带动远月合约修复贴水，此次突发事件放大了基差修复的力度。多重利多之下，1日盘中，豆粕、菜粕期价双双涨超3%，豆粕主力合约更是站上了4200元/吨关口。

不可否认，黑海港口农产品外运协议生变加剧了全球农产品市场供应收紧的忧虑，成本上抬也自然令粕价“水涨船高”。

突发事件提振成本端走高

【资料图】

今年7月，俄罗斯、乌克兰就恢复黑海港口农产品外运问题分别与联合国、土耳其签署协议。协议有效期为120天，将于11月19日到期。在10月29日，俄罗斯指责乌克兰袭击参与保障海上粮食走廊安全的俄船只，并宣布俄方从即日起无限期暂停落实黑海港口农产品外运协议。这一消息直接令美麦期价在31日电子盘开盘时高开逾7%，并最终以超过6%的涨幅收涨。小麦价格大涨的溢出影响提振大豆期价一举站上14美元/蒲氏耳关口。

在分析人士看来，俄罗斯暂停执行黑海港口农产品外运协议支持了农产品市场的短期人气。加上美国密西西比河航运受阻尚未解决、美豆出口数据稳定，以及国内豆粕低库存暂未缓解等一系列基本面利多，粕类市场得以延续强势。

根据美国地质调查局10月30日发布的流量测量仪报告，截至前一周周四，美国密西西比河有27个点位的水位低于低水位阈值。美国气象机构AccuWeather表示，内河驳船运输延误正在给美国企业带来200亿美元的损失。

另从出口看，美国农业部北京时间1日凌晨发布的出口检验报告显示，截至2022年10月27日当周，美国大豆出口检验量约为257.4万吨，略低于去年同期约267.5万吨的水平，但总体偏差不大。且此前前一周美豆出口检验量修正后为291.87万吨，初值在288.9万吨。

国内方面，近两月大豆到港偏少、油厂开机率不足六成和下游需求良好，国内豆粕库存延续下降趋势，豆粕现货基差坚挺，也加大了对盘面价格的支撑。据我的农产品网统计，10月31日，全国豆粕现货主流成交价格5400-5600元/吨，与此前基本保持稳定，当天全国主要油厂开机率则较上个交易日小幅下降至50.4%。

与此同时，近月合约进入交割月后，开始带动远月合约修复贴水，此次突发事件放大了基差修复的力度。

仍需保持谨慎

不过，机构也提示，事件冲击带来的利多效应可能相对有限，而在南美大豆播种稳定、美豆收割如期推进和猪肉价格回落等因素影响下，对粕价的冲高也应保持谨慎。

一方面，从突发事件情况来看，尽管10月31日外盘农产品价格大涨，但俄罗斯国防部在当天也强调，俄方没有退出而只是暂停执行黑海港口农产品外运协议。

另一方面，从大豆供给来看，美豆收割如期进行，美国农业部的数据显示，截至10月30日当周，美国大豆收割率为88%，高于去年同期和五年均值水平。而在南美大豆播种方面，据外媒31日报道，巴西作物天气预报显示，从周日到周二，一股强劲锋面将带来阵雨，预计雨水分布非常广泛且为大雨，但在此轮锋面后，11月多数时间内天气都会非常干燥。整体来看，目前天气条件仍大体有利于多数地区玉米和大豆作物生根。

加上生猪期价近期连续回落和豆粕现货成交近两日缩量，从美豆到豆粕均面临现实的压力。美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前下跌5.5%。而在压榨量方面，一项调查显示，分析师预计美国9月大豆压榨量可能连续第二个月放缓，至1.676亿蒲式耳。

东吴期货就此指出，受粮食出口协议相关事件影响，美豆震荡偏强。而美豆出口数据转好，也使得美豆短期偏强震荡。但由于美豆收割已进入尾声，南美大豆又预期丰产，因此在上述突发事件进一步发酵前，美豆不具备向上维持强势。且临近美联储加息，市场还需留意宏观风险。

国信期货则表示，就全球大豆市场而言，南美丰产压力依然制约美豆反弹空间。国内目前部分地区有11月初豆源紧张或有停产可能，这使得豆粕现货越发坚挺，对盘面有所支撑，当前连粕受到美豆、现货的支撑走高。不过由于11月进口或有明显增加，市场上方抛压也较为沉重，短期在现货尚末修复前，市场震荡格局将延续。