目前，半数以上的药企已披露2021年业绩，智飞生物(300122.SZ)预计净利润101.97亿元，成为“龙头老大”。2019年、2020年，其净利润在同行业中排在第5，一年后成功“夺冠”。

(数据截至 2022年4月13日，净利润前十公司，部分公司为预告值)

2020年，智飞生物净利润33亿元，在医药行业中只排在第五名，前四名从高到低依次是恒瑞医药(600276.SH)、云南白药(000538.SZ)、复星医药(600196.SH)、新和成(002001.SZ)。

2020年的“冠军”恒瑞医药截至4月13日还未披露2021年年报，其2021年前3季度营业收入增长4%，净利润下降1%至42亿元。现在看来，与智飞生物过百亿元的利润，差距较大。

2021年云南白药营业收入增长11%；净利润同比下降49%，仅有28亿元，近20多年来首次出现下降。公开资料显示，2021年云南白药的证券投资亏损19.29亿元，其中投资小米集团(1810.HK)亏损14亿元。

复星医药(600196.SH)2021年营业收入增长29%，海外市场为公司贡献了1/3的收入，创新产品上市成为业绩的主要驱动因素，其净利润增长29%。

新和成(002001.SZ)预计2021年营业收入增长43%，主要系维生素E、蛋氨酸等产品销售价格与销售数量较上年同期有增长，净利润增长21%至43亿元。

可以看出，2020年医药行业利润的前4名，在2021年智飞生物净利润快速增长的赶超下，落后了。

智飞生物凭啥赚钱？

资料显示，智飞生物是默沙东的代理商，以代理四价和九价HPV(人乳头瘤病毒)疫苗独领市场。近三年数据显示，智飞生物近9成营业收入来自代理疫苗。

2019年和2020年，智飞生物的营业收入大部分也以代理疫苗为主，代理疫苗的营业收入占总营业收入的86.79%、91.86%。2021年上半年，除去新冠疫苗的收益，代理疫苗仍贡献了收入的91%。。

和业务相近公司对比，智飞生物在增长情况怎样？

与智飞生物接近，万泰生物(603392.SZ)、康泰生物(300601.SZ)和沃森生物(300142.SZ)，也是国内疫苗行业出色的公司。

万泰生物是国内第一个获批的国产HPV疫苗企业，2020年5月公司的二价HPV疫苗在全国范围内开始接种。康泰生物是专注于乙肝疫苗的企业。沃森生物的产品在2022年3月成为第二款获批上市的国产HPV疫苗，不过目前公司营业收入最大的产品是肺炎疫苗。

2021年，万泰生物营业收入增长最快，营业收入同比增长1.44倍，智飞生物同比增长1倍，沃森生物同比增长17%。

2021年智飞生物盈利能力最强，净资产收益率高达78%，万泰生物为55%，沃森生物为6%。

智飞生物完整年报尚未披露。不过，截至2020年，智飞生物的毛利率在走下坡路。2018年-2020年，万泰生物分别为72%、72%、81%；康泰生物的毛利率分别为91.1%、91.6%、90%，沃森生物分别是80%、79%、86%；智飞生物只有54%、42%、39%。

另外，今年3月1日，智飞生物全资子公司与中科院微生物所合作研发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗，获批附条件上市。首创证券预测，将推动自主产品大幅上涨。