锂电池赚钱吗？

刚刚过去的一年里，上游锂矿企业赚得盆满钵满。以天齐锂业（002466.SZ）为例，净利润率接近80%，秒杀包括茅台在内的一众白酒企业。

(资料图片)

但是，下游却没有这般美好。

1月30日，孚能科技（688567.SH）、国轩高科（002074.SZ）、比亚迪（002594.SZ）披露2022年业绩预告。如果再加上亿纬锂能（300014.SZ），我们发现，如果单看动力电池业务，其实远没有外界想象中赚钱，甚至可以说是亏钱。

说白了，锂电池是一个“知易行难”、看似赚钱容易实则非常困难的行业！

先说孚能科技。

根据业绩预告显示，孚能科技2022年净利润为-7.9亿元-9.2亿元。单看四季度，孚能科技净亏损5.12亿元-6.42亿元，超过了前三季度的总和。

需要特别强调的是，2020年-2021年，孚能科技净亏损分别为3.31亿元和9.53亿元。也就是说，如果算上2022年，孚能科技连续三年亏损。而且，尽管跟2021年相比亏损金额略有减少，但仍然处于非常高的水平，看不到扭亏的迹象。

再看国轩高科。

根据业绩预告显示，国轩高科2022年净利润为2.2亿元-3.2亿元，同比增长116%-214%。但是，国轩高科没有披露扣非净利润。

根据三季报显示，公司净利润为1.5亿元，同比增长121.4%，但扣非净利润却是-3.6亿元，较去年同期扩大一倍。跟孚能科技相似，2020年-2021年，国轩高科扣非净利润连续为负数。也就是说，尽管比孚能科技的处境稍微好一点，但扣除政府补贴的话，依旧是亏钱做生意。

再看欣旺达和亿纬锂能。

表面上看，欣旺达的经营业绩还算不错，但是，也存在问题。第一，动力电池只是公司的一块业务，公司盈利靠的是其他业务；第二，退一步说，尽管公司净利润为正，但净利润率也不到2%，并且呈逐年下降趋势。

亿纬锂能的盈利能力相对好点，但跟欣旺达相似，靠的不是动力电池而是消费电池业务。而且，需要特别说明，跟2021年相比，亿纬锂能的全球市场份额还下降了一名。

重点说说比亚迪。

比亚迪的情况比较特殊，公司没有直接披露动力电池的收入情况，更没有披露动力电池的盈利情况。也就是说，对比亚迪而言，电池业务作为整车业务的附属，不是独立存在的，双方有着非常高的关联关系。

但是，如果从净利润率这个角度，还是能够看出端倪。

根据业绩预告，比亚迪2022年的销售收入为4200亿元，净利润预计为160亿元-170亿元。也就是说，净利润率在4%左右。注意，这个数值既包括整车业务的盈利，也包括动力电池的盈利。

也就是说，对比亚迪而言，要么整车赚钱，要么动力电池赚钱，只能二选一，比亚迪的盈利能力远没有想象中强劲。

最后，咱们做个总结。

第一，就二三线动力电池企业而言，并不是外界想象的“印钞机”，甚至是一门亏钱的生意；

第二，就比亚迪来说，之所以迟迟不愿意将动力电池业务剥离，原因就是整车业务和电池业务只能二选一。

一句话，动力电池行业，赚得都是辛苦钱。甚至来说，很多企业连这个辛苦钱都赚不到。

顺带提一句，宁德时代的净利润率在10%左右，LG新能源的净利润率在5%左右。忍不住想问一句，想跨界做电池的车企，真的要进入这个领域吗？

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