2月15日，中国东航(SH600115，股价5.4元，市值1204亿元)、中国国航(SH601111，股价10.64元，市值1724亿元)以及南方航空(SH600029，股价7.62元，市值1381亿元)等航司发布了1月主要经营数据。

航空业“满血复活”

中国国航：1月国际旅客周转量同比上升419.8%

2月15日，中国国航披露2023年1月份主要运营数据情况。2023年1月，中国国航及所属子公司合并旅客周转量(按收入客公里计)同比、环比均上升。

(相关资料图)

旅客周转量方面，1月，中国国航国内旅客周转量同比上升57.9%，环比上升129.6%；国际旅客周转量同比上升419.8%，环比上升23.3%；

客座率方面，中国国航1月平均客座率为69.9%，同比上升10.3个百分点，环比上升8.0个百分点。其中，国内航线同比上升10.0个百分点，环比上升6.8百分点；国际航线同比上升30.0百分点，环比上升10.9个百分点。

南方航空：1月旅客周转量同比上升44.62%

南方航空2月15日发布的运营数据显示，2023年1月公司客运运力投入(按可利用座公里计)同比上升25.41%，其中国内、地区、国际分别同比上升22.08%、284.01%、114.26%；旅客周转量(按收入客公里计)同比上升44.62%，其中国内、地区、国际分别同比上升40.01%、585.78%、198.71%；客座率为72.67%，同比上升9.65个百分点，其中国内、地区、国际分别同比上升9.32、27.20、20.47个百分点。

货运方面，2023年1月，公司货运运力投入(按可利用吨公里—货邮运计)同比上升6.74%；货邮周转量(按收入吨公里—货邮运计)同比下降10.22%；货邮载运率为46.20%，同比下降8.73个百分点。

中国东航：1月份旅客周转量同比上升42.7%

中国东航2月15日晚间公告，1月份，公司客运运力投入同比上升17.21%；旅客周转量同比上升42.7%；客座率为68.33%，同比上升12.2个百分点。

春秋航空1月国际旅客周转量同比上升1448%

2月15日晚间，春秋航空披露1月份主要运营数据。1月，公司实现旅客周转量环比增长52.33%，同比下降6.34%。其中国际旅客周转量环比增长219.86%，同比增长1447.74%。

客座率方面，春秋航空1月客座率提升至85.03%，同比提升14.21个百分点，其中国内和国际分别同比提升14.55个百分点和33.03个百分点。

新增航线方面，春秋航空表示，1月主要新增航线包括浦东-曼谷廊曼(天天班)、广州-曼谷廊曼(天天班)、兰州-曼谷廊曼(周4班)。

海航控股：1月份旅客周转量同比上升68.44%

海航控股2月15日晚间公告，1月集团客运运力投入(按可利用客公里计)环比上升97.57%，同比上升51.79%。旅客周转量(按载客人数计)环比上升135.26%，同比上升68.44%。收入客公里环比上升132.28%，同比上升73.17%。

票价上涨，出境游回暖

目前，航空业除了运量增长这一利好之外，还存在着机票价格上涨及出境游回暖的预期。

首先是机票价格的上涨。浙商证券在其研究报告中转引的航旅管家数据显示，截至农历兔年正月初七，国内出行经济舱平均票价约为743.1元，较2022年同期上涨26.4%。

据国家统计局数据，随着疫情防控政策优化调整，出行和文娱消费需求大幅增加，今年1月飞机票价格上涨20.3%；与出行娱乐相关的交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格也分别上涨约13.0%、10.7%和9.3%。

其次是出境游的回暖。浙商证券在其研究报告中表示：“新航季国际航班量有望大恢复，客流有望持续恢复，继续看好航空大周期。”

值得注意的是，虽然航空业面临多重利好，但也同时面临成本压力。2022年原油价格的大幅上升是航空业亏损的重要原因之一。去年上半年，ICE布油的价格一度上涨至139.13美元/桶。虽然在去年下半年油价有所回调，但整体上仍然是高位运行。

EIA(美国能源信息署)在2月7日发布的短期预测报告中表示，2023年上半年布伦特原油现货价格均值为85美元/桶[lz2]。EIA称，中国对原油需求的增长是今年全球原油市场的两大不确定因素之一，因而修订了本月的预测。修改预测的主要原因是中国从疫情当中恢复，预计原油的需求因此增长。

中信期货在今年2月的一份研究报告中也表达了类似的看法。中信期货称：重点变量关注中国需求恢复节奏。在防疫措施调整和稳增长政策推动下，目前对中国经济和油品需求恢复具有较强预期。若利多预期落空则会对油价形成额外压力。

机构喊出“超级周期”

在市场看来，民航业全面而迅速回暖，已经为行业带来新的预期。中航证券指出，防疫政策松绑下，出境游热度不断提升，出行板块迎来困境反转。尤其是行业龙头持续修复势能强劲，随着旅游半径持续扩大，相关板块有望进入新一轮修复周期。

而浙商证券也表示，今年1月入境放开，目前证件办理正在恢复中，新航季国际航班量有望大恢复。而随着国际线恢复加快，客流有望持续恢复，继续看好航空大周期。

更有机构抱以相当乐观的看法，甚至喊出国内航空将迎来“超级周期”。国泰君安方面表示，回顾过去二十年全球交运历史，仅观察到两个“超级周期”，即中国投资拉动的2004-2008年大宗商品航运超级周期，与美国经济新常态下的2013-2019年航空超级周期。

该机构认为，国内航空大逻辑并非仅是“疫后供需错配盈利大年”短逻辑，而是“航空超级周期”长逻辑。需求端，中国航空消费渗透仍极低，疫情未改需求长期增长动能与结构。供给端，中国航空业拥有难得的长期存在的空域时刻瓶颈。

因此，随着中国航空消费持续渗透，而空域时刻瓶颈凸显，供需持续向好终将推动客座率突破阈值，中国航空业盈利中枢将明显上升，高盈利的持续性将超市场预期，中国航空业将迎超级周期。