格隆汇5月29日丨温氏股份(300498)(300498.SZ)近期组织多场路演活动,问答环节中,就“非洲猪瘟疫情发生后,猪周期预判难度是否增加?”,公司回复称,2018年非洲猪瘟疫情对我国养猪业造成了较大的影响,行业和猪周期均发生了较大的变化。相比非瘟前,现在猪周期判断难度增大。


(相关资料图)

(1)供给端变化

①行业规模化、集中化提高

受非洲猪瘟疫情影响,行业产能被动去化,导致供需不匹配,进而造成2019年下半年到2021年上半年猪价长时间处于高位水平,持续的时间和高度远远超出了往期猪周期。当时生猪养殖行业利润丰厚,吸引上下游和社会资本涌入,行业形势发生较大变化。随着产能逐步增加并释放,目前行业规模化、集中化程度提高。据公司内部研究,2018年我国集团化大企业(指存栏1万头能繁母猪以上)的占比约8%,2022年此比例已提升至39%左右。大企业资金实力雄厚,低迷猪价下,产能去化速度较慢。

②行业复产能力增强

经过几年的努力和摸索,行业普遍建立起较为严密的生物安全防控体系。即使出现母猪损失,行业也可通过三系杂交、二元回交、肉转种等多种方式快速补充母猪,行业复产能力增强,市场供给能够快速补上。

③短期二次育肥投机增多

相比于非瘟前,现阶段一体化养猪难度加大。部分市场参与者不养母猪,直接外购肉猪进行二次育肥,会阶段性影响市场整体供给,加剧猪价波动。

(2)消费端变化

①居民肉类选择多样化

随着居民生活水平提高,肉类消费结构悄然发生变化,肉类品类选择呈现多元化,淡水鱼、海鲜、牛肉、羊肉等肉类品类占比提升。中长期来看,猪肉消费在总肉类消费占比中呈现缓慢下降的趋势。

以上仅为基于当前市场和行业情况进行的分析和梳理,仅供投资者参考。

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